螺纹钢月报敬请参阅最后一页免责条款2022年5月8日旺季需求不及预期，钢材价格大幅下跌核心观点及策略供给端：由于多数钢厂陷入亏损，钢厂减产的范围和速度均在加快，预计5月份钢铁产量会有所下降。需求端：4月国内南方地区多地受到雨水天气的影响，下游工地采购放缓，成交有所受阻。进入5月初，南方地区依然较多，钢材需求一般，但随着国内雨水天气结束，现货市场价格上涨动力会有所增强。库存端：全国螺纹钢总库存268万吨，月环比下降1万吨，年同比下降70万吨。目前钢厂开始启动减产后，钢厂和市场均以去库存为主；其中社会库存月环比大幅下降，库存水平大幅低于去年同期。行情观点：4月钢材和生产原材料大幅下跌，市场情绪悲观蔓延。一季度房地产复苏不及预期，对钢铁市场的拉动减弱；同时全国雨水较多，钢材下游需求受到抑制；钢价大幅下跌，钢厂亏损；4月中下旬，各地减产钢厂增多，原材料价格加速下跌，造成上下游连锁下跌走势，价格重心不断下移。5月钢厂减产检修对市场的影响会逐步兑现，钢材供应缩减，节后下游需求恢复，对稳定钢价将起到重要作用。预计5月份钢价先探底再反弹。策略上，探底确认后做多，参考区间3450-4000元/吨。策略建议：充分调整后做多风险因素：房地产调控，环保限产投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号李婷021-68556855li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509黄蕾021-68556855huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692高慧021-68556855gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 螺纹月报敬请参阅最后一页免责声明2/14目录一、行情回顾..............................................................................................................................................................4二、钢材基本面分析..................................................................................................................................................51、钢厂生产情况........................................................................................................................................................52、钢材库存分析........................................................................................................................................................73、需求季节旺季到来，市场成交不及预期............................................................................................................94、终端需求..............................................................................................................................................................10三、行情展望............................................................................................................................................................13 螺纹月报敬请参阅最后一页免责声明3/14图表目录图表1螺纹钢期现货及基差走势..................................................................................................5图表2热卷期现货及基差走势......................................................................................................5图表3铁矿期现货及基差走势......................................................................................................5图表4焦炭期现货及基差走势......................................................................................................5图表5唐山钢厂高炉开工率..........................................................................................................7图表6唐山钢厂高炉检修数量........................................................................................................7图表7华北地区钢厂长流程利润..................................................................................................7图表8华东地区钢厂短流程利润..................................................................................................7图表9全国钢铁日产量....................................................................................................................8图表10全国钢材产量（旬）........................................................................................................8图表11全国和唐山钢坯库存........................................................................................................8图表12螺纹和热卷社会库存..........................................................................................................8图表13螺纹和热卷社库增幅..........................................................................................................9图表14钢材厂库............................................................................................................................9图表15钢材表观消费....................................................................................................................10图表16上海线材螺纹终端采购量................................................................................................10图表17房屋新开工、施工面积累计同比..................................................................................11图表18土地购置面积与商品房销售面积累计同比..................................................................11图表1930大中城市:商品房成交面积........................................................................................11图表21固定资产投资三大分项累计同比增速..........................................................................11图表22固定资产投资完成额累计同比增速..............................................................................11图表23我国汽车产销量增速......................................................................................................12图表24我国家电产量增速..........................................................................................................12图表25我国钢材进口增速..........................................................................................................12图表26我国钢材出口增速..........................................................................................................12 螺纹月报敬请参阅最后一页免责声明4/14一、行情回顾回顾4月份，建筑钢材价格大幅下跌，国内螺纹钢均价从4267元/吨跌至3877元/吨，跌幅390元/吨。主要原因是下游需求相比3月份出现下降，而钢铁生产原料价格高位见顶后导致的成本塌陷。目前高钢材利润已经亏损，长短流程钢厂均开始了主动检修减产。4月份国内螺纹钢价格大幅下跌。截止4月底，国内主要城市螺纹钢均价约3877元/吨，环比下跌390元/吨。上海、广州、北京等主要城市价格走势相同，螺纹钢价格月环比均下跌400元/吨左右。大量钢厂受