制造业、基建贷款高景气，房地产贷款边际回暖

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根据所提供的研报内容，以下是关于银行、制造业、基建、房地产贷款及股市表现的总结：

信贷表现强劲

• 一季度信贷高景气：企业部门中长期贷款大幅增长，同比多增1.78万亿元，其中，中长期贷款增长6.65万亿元，增速达到17.4%。居民贷款新增1.71万亿元，同比多增4500亿元，主要原因是居民经营贷款的增加。
• 制造业与基础设施贷款增长：制造业中长期贷款同比增长31.7%，基础设施业贷款增速持续上扬，1季度新增2.16万亿元，同比多增7771亿元，增速提高至15.2%。
• 房地产贷款边际回暖：一季度新增房地产贷款6718亿元，主要得益于保交楼、住房租赁贷款支持计划等措施。居民住房贷款新增1400亿元，相比上一季度有所改善，但同比仍少增3800亿元。

贷款结构变化

• 企业贷款增速提升：企业贷款中，中长期贷款增速高于短期及票据贷款，显示实体经济融资需求复苏。
• 居民贷款改善：居民经营贷款和消费贷款开始反转，按揭贷款则持续走低，显示出消费意愿回暖。
• 房地产贷款下行速度放缓：房地产贷款下行速度有所减缓，尤其是新增房地产开发贷款明显高增。

行业动态与投资建议

• 行业趋势：一季度贷款投放数据展示了经济回暖的迹象，预计下半年随着经济持续复苏及政策支持，制造业、基础设施、绿色及普惠小微贷款将继续保持高增速，居民消费贷款需求有望改善。
• 银行股展望：银行板块估值和基金持仓处于历史低位，看好2023年的绝对和相对收益。推荐营收优于同业、资产质量优良、受益于区域经济活跃的银行，如宁波银行、杭州银行、常熟银行、平安银行、邮储银行。
• 风险提示：经济复苏可能不及预期，疫情反复影响居民信贷需求恢复，房地产风险加速暴露，以及政策继续要求金融让利。

结论

一季度信贷数据整体向好，表明中国经济复苏势头增强。特别是企业中长期贷款和基础设施贷款的增长，以及房地产贷款的边际回暖，显示了政策支持和市场信心的提升。对于银行股而言，当前处于较低估值水平，未来有望受益于经济复苏和政策利好，投资者应关注基本面稳健的银行股表现。