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国轩高科业绩亮点与展望
业绩表现与增长
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2022年与2023年一季度：国轩高科实现了营收的大幅增长，2022年营收230.52亿元，同比增长123%，归母净利润3.12亿元，同比增长206%。2023年一季度，公司营收71.77亿元，同比增长83%，归母净利润0.76亿元，同比增长135%。
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盈利能力：2022年公司毛利率17.8%，净利率1.4%，相比上一年度有所回升。第四季度与第一季度的单季度毛利率分别为23.9%和18.9%，较上年同期分别增长5.0个百分点和4.5个百分点，这主要得益于产业链一体化布局的成效、产能释放带来的规模效应以及产品价格调整策略。
业务双丰收
- 动力储能业务：2022年，公司动力/储能电池分别实现营收184.82亿元和35.08亿元，同比增长116%和186%。电池出货总量28.5GWh，同比增长90%，其中动力/储能分别出货23GWh和5.5GWh。电池单位利润0.14元/Wh，同比增长12%。全年自产碳酸锂6000吨，自供率35%，规模效应和一体化布局推动单位盈利能力提升。
市场份额与客户拓展
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国内市场：2022年，国轩高科在国内装机量达到13.33GWh，同比增长66.2%，市场份额为4.52%。其中，铁锂装机量占比89%，三元装机量占比11%。公司与奇瑞的合作尤为紧密，成为其最大客户。此外，公司与吉利、五菱宏光、比亚迪等建立了稳固的合作关系。
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海外市场：2022年海外业务营收29.8亿元，同比增长465%，占总营收的13%，较上年提升7.8个百分点。公司成功进入雷诺-日产-三菱联盟供应商体系，为易捷特等海外客户提供电池，助力海外市场拓展。
研发与技术创新
- 研发投入：公司持续加大研发投入，2022年研发投入占营收比重10.5%。多项电池技术取得突破，包括LFP/三元电芯能量密度、储能电池循环寿命、半固态电池等，均已实现量产或进入B样阶段。
产能布局与全球化战略
盈利预测与投资建议
风险提示
- 终端需求增长不及预期、与大众合作进度/销量不及预期、产能建设不及预期、成本/盈利改善不及预期、行业竞争加剧超预期。
