宏观经济研究：存款利率调降，债市或将继续走强

宏观经济研究周报

市场回顾

• 汇市：美元指数下滑，人民币汇率稳定于6.91。
• 债市：中债收益率曲线继续陡峭化，利率债和可转债有所变动。
• 股市：中美股市整体呈现下跌态势。
• 大宗商品：国际油价与铜价下跌。

经济数据回顾

• 长城证券中国GDP跟踪指数：5月7日当周指数为8.40，显示居民消费分项同比上升趋势，地产销售环比明显回落。
• 关键经济指标预测：GDP、消费、投资等相关指标分析。

重要事件点评

• 银行调降存款利率：多家股份制银行下调存款利率，旨在缓解息差压力，并反映经济复苏不均衡，房地产销售回暖持续性存疑。
• 现代化产业升级：中央财经委会议强调现代化产业升级，重点关注人工智能和新能源领域，新能源汽车将对稳外贸、扩内需发挥重要作用。
• 美国就业数据：美国失业率触及历史低位，新增非农就业数据超预期，但数据可能存在失真，职位空缺率回升。

近期观点重述

• 美国货币政策：美联储可能在6月降息，前提是银行危机迅速演变导致经济深度衰退。
• 中国财政政策：2023年积极的财政政策将保持“合理适度、不透支未来”的基调，赤字率设定为3.0%，专项债额度为3.8万亿，预计后续将继续加力提效。
• 国内货币政策：预计年内持续降息以稳定房地产市场，可能通过灵活的房贷利率调整机制实施。

风险提示

• 宏观经济政策、国企改革、货币政策、经济数据差异、指数构建假设等风险。

图表目录

• 美元兑人民币汇率、CFETS人民币汇率指数、公开市场操作、逆回购利率与回购定盘利率、中美短期利率、各期限中债与美债收益率、可转债发行与涨幅、股市指数表现、国际油价与铜价走势、经济指标变化、GDP跟踪指数与关键经济指标预测、LPR与10年期国债收益率、新能源车出口与销量、美国失业率与非农就业、职位空缺数与失业人数比率、本周经济日历、上周报告汇总、长城证券债券组合指数与可转债配置指数、大类资产配置指数与策略。