乘用车批发178万辆，新车上市助需求修复

投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块下跌0.8%，沪深300下跌0.3%。估值上，截止5月5日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为24倍，较前一周上涨1.3%。 投资建议：乘联会初步统计，4月乘用车批发178.3万辆，同比增长87%，环比下降10%；4月新能源乘用车批发60万辆，同比增长105%，环比下降4%。 4月乘用车销量同比高增主要系同期基数低所致，二季度主流新车型陆续上市将有助于逐步修复行业需求。投资机会方面，建议关注业绩增长确定性强以及在北美及周边布局从而有望享受今年美国电车高增长红利的优质汽车零部件标的，比如特斯拉产业链标的；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡板块优质标的。 乘用车：4月1-30日，乘用车批发178.3万辆，同比增长87%，环比下降10%； 乘用车零售165.2万辆，同比增长58%，环比增长4%。考虑到同期基数低，4月批发与零售端销量实现同比双位数增长符合预期。主要标的：广汽集团 （601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）。 新能源汽车：4月1-30日，新能源乘用车零售52.9万辆，同比增长87%，环比下降3%；新能源乘用车批发60万辆，同比增长105%，环比下降4%。商务部公布一季度新能源汽车出口额95.5亿美元，占汽车出口比重提升至44.7%，未来政策端有望继续支持新能源汽车快速发展，提升新能源汽车在国内外市场的渗透率。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车 （600741）、文灿股份（603348）。 智能汽车：近日，恩智浦半导体宣布将与蔚来展开合作，恩智浦4D成像雷达产品将装载至蔚来部分车型上，中国汽车制造商在智能化浪潮中的不断尝试，有望催化板块热度并加速中国汽车智能化进程。建议关注：1）华为汽车产业链，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）。 重卡：根据第一商用车网数据，4月重卡销售8万辆，同比增长83%，环比下降31%。二季度是重卡需求淡季，3月销量超预期导致基数较大，4月销量环比降幅基本符合预期。考虑22年延迟的重卡更换需求正在逐步释放，叠加国内车企对海外市场的开拓，复苏仍将是今年重卡行业的主线。主要标的：中国重汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）、奥福环保（688021）、天润工业（002283）。 风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收5188.98点，下跌0.8%。沪深300指数报收4016.88点，下跌0.3%。子板块方面，乘用车板块下跌2.3%；商用载客车板块上涨3%；商用载货车板块上涨1.4%；汽车零部件板块下跌0.1%；汽车服务板块下跌0.6%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业第16位。 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，5.4-5.5） 图2：行业走势排名（5.4-5.5） 估值上，截止5月5日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为24倍，较前一周上涨1.3%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是金龙汽车、潍柴动力、ST曙光、苏轴股份、上声电子； 跌幅前五依次是钱江摩托、华懋科技、明新旭腾、银轮股份、沪光股份。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（5.4-5.5） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（5.4-5.5） 原材料价格方面，上周钢材综合价格下跌1.7%，铜价下跌2.4%，铝价下跌2.4%，天然橡胶期货价格下跌3.1%，布伦特原油期货价格下跌5.3%。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 4月乘用车批发178.3万辆，同比增长87%。乘联会初步统计，4月乘用车零售165.2万辆，同比增长58%，环比增长4%；今年以来累计零售593.8万辆，同比增长持平 ； 乘用车批发178.3万辆，同比增长87%，环比下降10%；今年以来累计批发684.5万辆，同比增长7%。（来源：乘联会） 4月重卡销量8万辆，同比增长83%。第一商用车网数据统计，23年4月，我国重卡市场约销售8万辆（开票口径，包含出口和新能源），环比下降31%，同比增长83%，净增加约3.6万辆。分企业来看4月重卡销量，中国重汽销售1.8万辆，同比增长44%； 一汽解放销售1.7万辆，同比增长317%；东风公司（包括东风商用车、东风柳汽乘龙、东风华神等）销售1.4万辆，同比增长54%。（来源：第一商用车网） 国务院常务会议：部署加快建设充电基础设施更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴。 会议强调，要聚焦制约新能源汽车下乡的突出瓶颈，适度超前建设充电基础设施，创新充电基础设施建设、运营、维护模式，确保“有人建、有人管、能持续”。要引导企业下沉销售服务网络，鼓励高职院校面向农村培养维保技术人员，满足不断增长的新能源汽车维修保养需求。要进一步优化支持新能源汽车购买使用的政策，鼓励企业丰富新能源汽车供应，同时加强安全监管，促进农村新能源汽车市场健康发展。（来源：财联社） 工信部：公开征求《汽车整车信息安全技术要求》与《智能网联汽车自动驾驶数据记录系统》等四项强制性国家标准的意见。其中指出，自动驾驶数据完整性和真实性遭到破坏时应能通过技术手段识别和日志记录。（来源：财联社） 日本：将为电池和芯片提供93亿补贴。日本产业大臣西村康稔表示，日本将为一系列电池和芯片相关项目提供高达18亿美元（约合93亿人民币）的补贴，该补贴计划将惠及本田汽车和电池制造商GS Yuasa Corp的一项计划，该计划投资约4300亿日元，以促进动力电池生产，或得到高达1587亿日元的补贴。（来源：盖世汽车） 买燃油车送粤A蓝牌广汽在广州推限时补贴。截至到2023年6月30日，购置广汽集团旗下品牌燃油车，在广州上牌具备摇号资格，广汽集团将赠送粤A蓝牌。（来源：乘联会） 4月28日蔚来单日换电6.3万次。蔚来官方发布五一假期换电数据，在推行免费不限次数换电后，蔚来在4月28日迎来了换电的高峰，单日换电达到62746次，创下历史新高。（来源：乘联会） 五一假期租车订单量同比去年增长574%。数据显示，“五一”期间，租车订单单均租期为3-4天，以短途旅游为主，长租订单（7天以上租期的订单）约占15%。日均取车量同比增长574%，同比2019年同期增长300%（来源：财联社）。 深圳：优化放宽混动指标车辆相关条件。自5月4日起，使用放宽申请条件方式获得混合动力小汽车增量指标的个人在办理新购车辆注册登记上牌审核时，不再要求车辆需满足“纳入工业和信息化部《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2022年第5批及以前）”的条件，车辆动力蓄电池组总能量≥35kWh等其他条件保持不变。（来源：财联社） 成都车展将于8月25日-9月3日举行。成都国际汽车展览会5月1日于官微宣布，第二十六届成都国际汽车展览会将于2023年8月25日-9月3日在中国西部国际博览城举行。（来源：财联社） 常州：新能源乘用车最高补贴8000元 。根据《购置补贴实施细则》，补贴时间将从4月17日起，补贴车型为新能源乘用车，不含二手车。其中提及，常州将按机动车销售统一发票的含税购车价格，分三个档次分别给予一次性补贴，购车价格20万元（含）以下，补贴2000元；20万元—30万元（含），补贴5000元；30万元以上，补贴8000元。（来源：乘用车）3/4 2.2公司新闻 表1：主要车企3/4月销量情况（单位：辆） 科博达：拟使用自有资金1000万元人民币在浙江嘉兴设立全资子公司科博达(嘉兴)汽车电子有限公司(暂定名，最终以当地相关部门核准结果为准，称“科博达嘉兴公司”)。 科博达嘉兴公司设立后主要从事氛围灯总成业务及其他相关汽车零部件产品的生产、销售。（来源：公司公告） 祥鑫科技：2023年1-4月获得客户的项目定点意向书，预计项目总额为149-151亿元，项目周期为1-7年，下游客户涵盖新能源汽车、动力电池、储能和光伏逆变器、通信等行业。（来源：公司公告） 一汽解放：5月2日，一汽解放体系节油2.0技术暨国六全新一代发动机在安徽合肥重磅发布。在1.0技术基础上，打造四大“极智”技术。焕新了高效动力链技术、低阻力技术，智慧管理技术，实现整车百公里再节油1-3升。同时，创新性提出全天候伴随服务，为卡友创造更大利润空间及打造极致服务体验。（来源：卡车之家） 上汽集团：上汽正大新能源产业园区奠基开工仪式，在泰国春武里府合美乐工业区举行。 占地12万平方米的产业园区，将聚焦新能源汽车关键零部件的本地化生产，一期工程年内竣工，整体项目将于2025年建成。（来源：汽车之家） 小鹏汽车：4月28日，小鹏汽车宣布与中国人民财产保险、平安财产保险及太平洋财产保险等8家头部保险公司建立战略合作，发布智能保险服务体系及相关产品。小鹏汽车将与战略合作方共同探索和研究适合智能辅助驾驶汽车的保险保障体系，支持自动驾驶技术的发展和加快智能驾驶技术的商业化运用。（来源：乘联会） 中国重汽：4月29日，谭旭光在日本东京主持召开中国重汽与东京创新中心新能源轻型商用车开发项目对接会，指出中国重汽要与东京创新中心深度合作，加快提升新能源轻型商用车正向开发和动力系统一体化设计的能力，努力做引领中国市场发展的轻卡、皮卡产品。（来源：乘联会） 理想汽车：天眼查App显示，江苏常想动力科技有限公司成立，法定代表人为LI GEORGE，注册资本2亿人民币，经营范围包括集成电路芯片设计及服务、汽车零部件及配件制造、电动机制造等，由理想汽车关联公司北京车和家汽车科技有限公司全资持股。（来源：盖世汽车） 大众、博世：此前，两家公司原计划成立一家合资企业，为电芯工厂提供设备。目前该计划已取消。博世CEO表示，博世与大众在电池工厂数字化方面的合作将继续下去。 （来源：盖世汽车） 蔚来汽车：恩智浦半导体宣布，蔚来汽车将采用恩智浦的汽车雷达技术，包括其突破性的成像雷达解决方案。（来源：盖世汽车） 宁德时代：泰国一名政府官员透露，该国正与宁德时代和其他电池制造商就在泰国建设电池生产设施进行谈判。（来源：盖世汽车） 长城汽车：长城汽车在巴西与圣保罗州政府签署“氢能合作开发备忘录”，并透露目前伊拉塞马波利斯工厂正在按照长城汽车全球智慧工厂标准顺利升级中，将在今年上半年启动生产线的现代化改造和扩建，预计于明年5月1日正式启动运营。（来源：盖世汽车） 表2：重点关注公司年报/季报情况（单位：亿元） 2.3一周新车速递 表3：4月29日-5月6日新车速递 价格调整(MSRP)：现有车型官方指导价的变动。 2.4二/三月欧美各国销量 表4：2/3月欧美各国汽车销量情况 西欧合计包括德国、法国、西班牙、意大利、葡萄牙、英国、爱尔兰、比利时、荷兰、奥地利、瑞士、卢森堡、瑞典、挪威、芬兰、丹麦、希腊的乘用车销量 中欧/东欧合计包括俄罗斯、波兰、捷克、斯洛伐克、匈牙利、罗马尼亚、克罗地亚、