汽车行业周报：11月中国乘用车批发销量达299.2万辆，前11个月汽车以旧换新超1120万辆

证券研究报告 行业研究 2025年12月7日 投资要点： 赵启政汽车行业分析师执业编号：S1500525030004邮箱：zhaoqizheng@cindasc.com ➢行业重点新闻。（1）11月中国乘用车批发销量达299.2万辆，同比增长2%；（2）前11个月汽车以旧换新超1120万辆；（3）2025年11月中国汽车经销商库存预警指数为55.6%；（4）极氪于12月1日起在德国销售三款车型；（5）远程进军Robovan领域全新一代产品将于26年1月正式上市；（6）滴滴自动驾驶在广州试运行全天候、全无人载客测试服务；（7）上海闵行区330公里自动驾驶测试道路即将开放，配备专业安全员；（8）曹操出行发布Robotaxi十年百城千亿目标；（9）哈啰首款L4级车型预计明年6月量产，基于启辰VX6打造。 ➢本周观点：整车厂方面，建议关注比亚迪、吉利汽车、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、广汽集团、长安汽车。商用车方面，建议关注中国重汽、一汽解放、潍柴动力、天润工业、福田汽车。零部件方面，建议关注松原安全、丰茂股份、宁波高发、保隆科技、伯特利、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、明新旭腾等。 ➢风险因素：政策推出力度不及预期、海内外汽车销量不及预期、国际贸易政策变动风险等。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 1、板块市场表现：本周A股汽车板块跑赢大盘...........................................................................42、行业重点新闻..............................................................................................................................73、上游重点数据跟踪.......................................................................................................................94、风险因素....................................................................................................................................10 表1：本周乘用车板块上汽集团、海马汽车领涨............................................................................5表2：本周商用车板块宇通客车、中国重汽领涨............................................................................6表3：本周汽车零部件板块福赛科技、航天科技领涨....................................................................6 图1：本周汽车板块涨1.38%，涨跌幅位居A股申万一级行业第10位........................................4图2：A股汽车板块本年度涨跌幅申万一级行业排名第11位.......................................................4图3：乘用车板块表现........................................................................................................................4图4：商用车板块表现........................................................................................................................5图5：汽车零部件板块市场表现........................................................................................................5图6：钢材价格指数...........................................................................................................................9图7：铝锭价格（元/吨） ..................................................................................................................9图8：天然橡胶价格（元/吨）..........................................................................................................9图9：浮法平板玻璃价格（元/吨）..................................................................................................9图10：聚丙烯价格（元/吨）............................................................................................................9图11：碳酸锂价格（万元/吨）........................................................................................................9图12：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数............................................................................10图13：中国/东亚-北欧集装箱运价指数........................................................................................10 1、板块市场表现：本周A股汽车板块跑赢大盘 资料来源:同花顺iFinD，信达证券研发中心 注：本周指交易日2025年12月1日-12月5日，全文同 资料来源:同花顺iFinD，信达证券研发中心 资料来源:同花顺iFinD，信达证券研发中心 资料来源:同花顺iFinD，信达证券研发中心 资料来源:同花顺iFinD，信达证券研发中心 2、行业重点新闻 11月中国乘用车批发销量达299.2万辆，同比增长2%。根据乘用车市场信息联席会（乘联分会）最新数据，2025年11月全国乘用车市场呈现“批发稳增、零售微降”的态势。当月厂家批发销量达299.2万辆，同比增长2%，环比增长2%；1至11月累计批发2676.6万辆，同比增长11%。零售方面，11月终端销量为226.3万辆，同比下降7%，但环比微增1%；前11个月累计零售2151.9万辆，同比增长6%。11月新能源批发量达172万辆，同比增长20%，环比提升7%；累计批发1377.7万辆，同比大增29%。零售端同样表现稳健，单月销量135.4万辆，同比增长7%，环比增长6%；前11个月累计零售1150.4万辆，同比增长20%。11月新能源零售渗透率达到59.8%，厂家批发渗透率为57.5%。（智车派） 前11个月汽车以旧换新超1120万辆。近日，商务部公布数据，今年前11个月，消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次。其中，以旧换新带来的汽车销量超1120万辆。（盖世汽车） 2025年11月中国汽车经销商库存预警指数为55.6%。中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2025年11月中国汽车经销商库存预警指数为55.6%，同比上升3.8个百分点，环比上升3.0个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所下降。（第一财经网） 极氪于12月1日起在德国销售三款车型。据Elektroauto-News报道，中国车企吉利旗下的电动汽车品牌极氪将于当地时间12月1日起，在德国销售三款车型，起售价为37,990欧元（约合44,065美元）。（盖世汽车） 远程进军Robovan领域全新一代产品将于26年1月正式上市。近日，远程新能源商用车Robovan（无人物流车）神童T6亮相，标志着新能源商用车第一品牌远程正式进入无人物流车行业。此前，远程携手战略伙伴推出基于远程超级VAN打造的Robotaxi车型，在全球多地开展商业化运营。神童系列无人物流车搭载了远程自主研发智能化驾驶系统，通过一体式车架结构设计实现可定制、可拓展，满足无人物流场景多样化需求。产品将于2026年1月正式上市，目前已获得快递物流、城市配送行业众多龙头企业订单。（运输人网） 滴滴自动驾驶在广州试运行全天候、全无人载客测试服务。12月1日，继在第十五届全国运动会提供自动驾驶服务后，滴滴自动驾驶宣布在广州部分示范应用区域开启全天候、全无人载客测试。即日起，用户在滴滴App发单，即有机会体验全车无人的自动驾驶出行服务。（央广网） 上海闵行区330公里自动驾驶测试道路即将开放，配备专业安全员。12月1日，据“上海发布”公众号，闵行区新闻办介绍，秉持“安全可控、稳步推进、先行示范”的原则，闵行区系统推动自动驾驶测试道路开放，即将向社会解锁124条、约330公里测试路段。重点打造六大场景： 开放新虹街道布局虹桥枢纽智慧交通示范门户，支持大客流集散与多模式接驳； 在大零号湾建设科技创新融合样板，打造产学研协同应用场景； 开放莘庄镇部分道路打造成果落地转化基地，加速技术验证和成果转化； 开放浦江镇和浦锦街道部分道路构建智慧物流生态体系，支撑无人货运全链路运行； 在浦星公路打造智慧公交示范链路，服务BRT全线自动驾驶运行； 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 7 依托嘉闵高架、S32等通道建设区域协同创新纽带，推动市域一体化联测和协同创新。（IT之家） 曹操出行发布Robotaxi十年百城千亿目标。12月4日，在曹操出行Robotaxi战略升级发布会上，曹操出行CEO龚昕宣布升级Robotaxi战略，提出“十年百城千亿”战略目标。发布会上，曹操出行首次完整阐述了Robotaxi的“三步走”战略：初期为技术验证与小规模测试运营；当前阶段将完成从主驾安全员到无人化运营的过渡，并探索有人驾驶和无人驾驶混合运营；未来将以Robotaxi完全定制车型在全球范围开启全面商业化运营。曹操出行正式发布了“十年百城千亿”全球战略目标：计划未来十年在全球设立五大运营中心，将Robotaxi服务推广至一百座城市，累计实现1000亿元人民币GTV（