道森股份2022年度及2023年第一季度业绩报告主要观点如下：
业绩概览：
- 2022年度：营业收入达到21.9亿元人民币，同比增长86.4%；归母净利润1.1亿元，同比增长399.0%；扣非净利润0.9亿元，同比增长260.7%。
- 2023年第一季度：实现营业收入3.9亿元，同比增长33.5%；归母净利润0.18亿元；扣非净利润0.02亿元，实现了扭亏为盈。
业务板块：
- 油气钻采设备：井口装置及采油（气）树业务收入8.5亿元，炼化及管线阀门收入1.9亿元，受益于油气行业需求的增加。
- 转型新能源设备：通过出售油气设备业务子公司，全面转向新能源设备制造。
洪田科技：
- 洪田科技为国内领先的电解铜箔设备提供商，拥有整线设备供应能力，性能卓越，市占率约为30%。
- 2022年生产电解铜箔设备407套，销售287套，贡献营收5.9亿元，净利润1.3亿元。
- 在手订单充足，2023年一季度合同负债约9.3亿元，预示后续业绩增长确定性高。
复合铜箔设备：
- 预计2025年复合铜箔市场空间可达290亿元，新增设备空间超过100亿元。
- 公司前瞻布局复合铜箔设备，包括磁控溅射一体机、磁控溅射+蒸镀一体机的研发与推出。
- 产品设计采用模块化结构，可根据客户需求集成功能组件。
产能与研发：
- 新建电解铜箔成套设备产业园，预计2023年第三季度投产，计划在江苏南通新投10亿元建设新能源高端装备制造项目。
- 成立苏州洪田高端装备研究院有限公司，以提升新能源高端装备的关键技术研发能力。
财务预测与评级：
- 盈利预测：预计2023年至2025年的归母净利润分别为2.56亿元、3.7亿元、4.37亿元。
- 估值：对应PE分别为20倍、14倍、12倍，维持“买入”评级。
风险提示：
- 新能源车市场需求不及预期。
- 产能扩张及新产品开发进度低于预期。
- 材料价格波动。
投资建议：
道森股份在新能源设备领域的转型和复合铜箔设备的前瞻性布局为其带来了显著的增长潜力。随着产能的逐步释放和研发投入的加大，预计其盈利能力将进一步增强。然而，市场环境的不确定性、技术开发风险以及材料成本的波动都是需要关注的风险因素。
