盐津铺子股权激励方案点评
一、公司概览
盐津铺子（002847.SZ）是一家专注于休闲零食的公司，2023年5月5日发布了新的股权激励方案，旨在通过深度绑定核心员工利益，进一步激发公司的经营活力。
二、股权激励方案详情
- 激励对象：覆盖86名公司高管及核心员工，包括兰波总、杨林广总等。
- 授予数量：共授予220万份限制性股票。
- 授予价格：每份股票61.52元人民币。
- 考核要求：
- 营收端：2023-2025年的营收增长率分别不低于25%、56%、95%。
- 扣非利润端：2023-2025年的扣非净利润增长率分别不低于50%、95%、154%。
- 总费用：预计总费用为13884.2万元人民币，其中2023-2026年的摊销费用分别为4724.48万元、5669.38万元、2718.99万元、771.34万元。
三、市场表现与预测
- 历史表现：过去一年，盐津铺子股价波动范围在65.37元至137.61元之间，日均成交额约为9267万元人民币。
- 盈利预测：预计2023-2025年的EPS分别为3.57元、4.81元、6.30元，对应PE分别为35倍、26倍、20倍，维持“买入”投资评级。
四、发展战略
- 产品策略：聚焦核心品类，通过供应链优化和产品升级，满足不同消费场景的需求。
- 渠道拓展：全渠道布局，与热门零食品牌合作，加速电商、零食系统渠道和定量流通渠道的扩张。
- 战略规划：“百亿征程，产品领先”战略，分为两个“三年计划”推进。
五、风险提示
- 宏观经济波动风险。
- 零食专营渠道下沉挑战。
- 商超客流量减少风险。
- 原材料成本上升风险。
六、财务预测概览
- 收入预测：2023-2025年收入增长率分别为27.3%、26.1%、23.0%，收入规模逐渐扩大。
- 净利润预测：同期净利润增长率分别为52.4%、34.6%、31.1%，盈利能力稳步提升。
- 每股收益（EPS）：从2022年的2.34元增加至2025年的6.30元，复合年增长率约为31.1%。
- ROE：从2022年的26.3%提升至2025年的38.7%，显示公司盈利能力显著增强。
七、分析师团队介绍
- 孙山山：经济学硕士，拥有5年食品饮料研究经验，专注于食品饮料行业，尤其是饮料子板块和白酒行业研究。
- 何宇航：法学学士，经济学硕士，双学位背景，专注于调味品行业的研究。
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