新能源行业储能专题（3）：行业量价利，成本下降，装机高增，盈利韧性强

这份研报主要关注了全球储能市场的增长趋势、成本变化、盈利能力和主要参与企业。以下是关键要点的总结：

行业量价利

• 市场总量：预计2023年全球储能市场新增装机容量为77.1GWh，同比增长94%。其中，中国新增30.9GWh，同比增长110%；美国新增30.6GWh，同比增长110%；欧洲新增15.6GWh，同比增长50%。

• 成本与价格：碳酸锂价格下跌，预计将从第二季度开始触底。美国储能产品的成本下降，价格回稳。欧洲的逆变器和电池价格处于下降通道，其中逆变器的价格表现优于电池。

• 盈利状况：电池和PCS（储能变流器）环节的盈利能力相对较强。以20万元/吨碳酸锂计算，2023年每瓦时的净利约为0.09元。PCS环节的单位净利预估为0.033元/W，若大功率IGBT供给紧张，PCS价格短期内可能上行。

核心企业

• 宁德时代：作为锂电池领域的关注重点。
• 阳光电源：作为PCS领域的重点关注对象。

风险提示

• 政策调整风险
• 需求不达预期风险
• 供给释放过快风险
• 技术迭代颠覆原有格局风险
• 上游成本高企风险
• 品牌和渠道恶化风险

成本与价格展望

• 产业链整体价格走势：预计碳酸锂价格将逐步稳定，电池和PCS环节的盈利水平保持韧性。

结论

2023年全球储能市场呈现显著增长态势，尤其在中国、美国和欧洲市场。成本的下降推动了价格的稳定，而电池和PCS环节的盈利能力较强。政策环境、市场需求、供应链稳定性以及技术创新将成为影响未来行业发展的重要因素。宁德时代和阳光电源等企业因其在电池和PCS领域的领先地位受到特别关注。同时，报告也强调了多方面的风险提示，包括政策变动、成本压力、需求波动和技术革新的不确定性。