公司点评报告：年报业绩符合预期，CVD项目未来可期

《四方达(300179)公司点评报告》总结：

1. 业绩回顾：四方达在2022年的年报显示，公司实现营业收入5.14亿元，同比增长23.24%，归母净利润1.54亿元，同比增长68.55%。2023年第一季度，公司营业收入1.34亿元，同比增长6.24%，但归母净利润0.34亿元，同比下降13.98%。

2. 业务亮点：

   • 油气开采类产品：受益于全球油气行业复苏，公司油气开采类产品收入增长显著。
   • 精密加工类：随着新能源汽车市场的扩大，对精密加工的需求提升，超硬刀具业务保持高增长。
   • CVD金刚石业务：四方达与郑州大学合作开展MPCVD设备和CVD金刚石科研项目，成功收购并表天璇半导体，已建成100台MPCVD设备，计划2023年投产400台，旨在满足市场对培育钻石的旺盛需求。

3. 风险提示：包括技术迭代风险、行业竞争加剧导致的毛利率下降、以及下游需求波动风险。

4. 投资展望：预计2023-2025年公司营业收入分别为6.63亿、8.62亿、11.27亿，净利润分别为1.63亿、2.16亿、2.89亿。首次覆盖给予“增持”投资评级，基于公司在复合超硬材料领域的龙头地位和业务的持续增长潜力。

5. 估值：公司PE从2021年的51.64倍降至2025年的16.32倍，P/B从5.04倍降至2.74倍，反映市场对其长期增长潜力的认可。

综上所述，《四方达(300179)公司点评报告》强调了公司在油气开采、精密加工和CVD金刚石领域的业务增长潜力，同时指出了一系列风险因素，并给出了积极的投资评级和估值建议。

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