旭升集团2022年及2023年一季度业绩概览
业绩高增长与客户优势
- 2022年度：旭升集团实现营业收入44.54亿元，同比增长47.31%；归母净利润7.01亿元，同比增长69.70%，每股收益1.10元。
- 2023年一季度：营业收入11.73亿元，同比增长18.28%；归母净利润1.93亿元，同比增长60.79%。
客户基础与产品策略
- 客户基础：与特斯拉、比亚迪、理想、蔚来、小鹏等新能源头部企业以及Rivian、Lucid、北极星等北美强势车企保持紧密合作。
- 产品拓展：持续对老客户的新能源车型进行新产品开发，实现产品销售的量价齐升。
毛利率与成本控制
- 毛利率改善：2022年第四季度毛利率达26.26%，较上年同期提升7.96个百分点，2023年一季度为25.78%，同比增长5.49个百分点。
- 成本控制：主要受原材料价格及海运费下降的影响。
海内外产能扩张
- 墨西哥基地：计划投资不超过2.76亿美元建设，主要服务于北美特斯拉生产需求。
- 国内产能：通过可转债募资28亿元，用于新能源汽车动力总成、轻量化汽车关键零部件和汽车轻量化结构件项目的建设。
投资建议
- 预计：2023-2025年营业收入分别增长至61.03亿、80.28亿、100.14亿元，归母净利润分别达到9.97亿、13.10亿、16.42亿元，对应EPS分别为1.07元、1.40元、1.76元，维持“推荐”评级。
风险提示
- 产品销量风险：产品市场需求低于预期。
- 原材料成本风险：原材料价格波动导致成本增加。
关键财务指标
- 营业收入：2022年44.54亿元，2023Q1 11.73亿元。
- 净利润：2022年7.01亿元，2023Q1 1.93亿元。
- EPS：2022年1.10元，2023Q1 1.07元。
- PE：2022年30.87倍，2023Q1 21.71倍。
- 市值：2022年216.51亿元，2023Q1 216.51亿元。
结论
旭升集团在2022年及2023年一季度展现出强劲的增长势头，得益于与全球顶级新能源车企的深度合作、产品线的持续优化以及成本控制的加强。随着国内外产能的同步扩张，公司有望进一步巩固其在全球新能源汽车零部件市场的领先地位。然而，也需关注产品销量和原材料成本波动带来的潜在风险。
