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公司第一季度业绩概览
公司第一季度（1Q23）业绩显著增长，实现营业收入12.23亿元，同比增长28.86%；归母净利润2.75亿元，同比增长134.98%。扣除非经常性损益后的归母净利润为2.28亿元，同比增长22.22%。这一季度，公司新签订单总额达63.20亿元，较上年同期增长53.03%。
财务亮点
- 毛利率提升：整体毛利率小幅提升至45.87%，其中刻蚀设备与MOCVD设备的毛利率分别为47.3%和40.1%。
- 费用控制优化：期间费用率同比下降1.29个百分点，具体表现为销售、管理、研发和财务费用率的变动，其中研发费用率降幅最大，达到-2.73个百分点。
- 非经常性损益贡献：非经常性损益为0.48亿元，主要由股权投资收益和政府补助收益构成，相比上一季度有显著增加。
产品表现
- 刻蚀设备：1Q23收入8.14亿元，同比增长13.94%。
- MOCVD设备：1Q23收入1.67亿元，同比增长300.48%。
市场动态与战略推进
- 市场占有率提升：刻蚀设备市场占有率持续增长。
- 技术突破与产能保障：公司正加速推进60：1极深宽比工艺的研发，并在ICP领域取得进展，尤其在存储客户中验证顺利。预计在逻辑、存储生产线上的CCP与ICP渗透率将有显著提升，得益于南昌、临港产线的竣工提供产能支持。
- 新品研发与市场预期：ICP、CCP新型刻蚀设备及薄膜沉积设备（如LPCVD、ALD、EPI设备和MOCVD设备）的研发工作进展顺利，预计将在2023年中推出，为公司带来新的增长动力。
投资建议
考虑到晶圆厂的扩产对设备需求的提升，以及贸易摩擦背景下加速的国产替代趋势，预计公司未来三年（23-25年）的归母净利润将分别达到13.94亿、17.58亿和21.11亿元，年复合增长率约为20.1%，对应市盈率为72.5、57.5和47.8倍。鉴于此，建议维持对公司“买入”的评级。
风险提示
- 新业务开拓可能面临挑战。
- 市场需求存在不确定性。
- 贸易环境可能加剧。
