2023年一季度报告点评：Q1业绩符合预期，自主内饰龙头持续成长

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公司2023年一季度业绩概览

• 收入与利润增长：公司一季度实现营业收入21.73亿元，同比增长45.81%，归母净利润1.52亿元，同比增长81.63%。
• 营收与利润环比情况：营收环比下降2.38%，净利润环比下降3.03%。扣非后归母净利润为1.49亿元，同比增长87.56%，环比下降5.05%。

一季度业务亮点

• 营收稳定：尽管主要客户吉利、奇瑞、国际知名电动车企业和国内中重卡行业的批发销量有波动，但总体上，公司的营收在一季度保持了稳定的环比状态。
• 毛利率与期间费用：一季度毛利率为19.79%，较去年同期提升0.33个百分点，但环比下降0.84个百分点。期间费用率为11.22%，环比提升0.64个百分点，主要因管理费用率和研发费用率的增加。
• 净利端表现：归母净利润为1.52亿元，同比增长81.63%，虽环比有所下降，但基本保持稳定水平。

核心竞争力驱动因素

• 技术：公司具备强大的同步开发能力、模具自制能力、检测测试能力和生产工艺优势，以及先进的生产设备。
• 成本控制：通过精细化管理、降本增效策略、工艺创新和优化流程，有效控制成本，提升效率。
• 客户合作：深度配套吉利、奇瑞、长城、比亚迪及国际知名电动车企业等优质车企，共享客户成长红利。
• 产能布局：全国范围内的产能布局，加上积极的海外扩张战略，增强了公司的市场竞争力。

长期增长展望

• 业绩预测：预计公司2023-2025年的归母净利润分别为8.02亿、11.22亿、13.90亿，对应EPS分别为1.65元、2.30元、2.85元。
• 估值与评级：市盈率分别为23.39倍、16.72倍、13.49倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 市场风险：乘用车行业销量下滑的风险。
• 客户拓展风险：新客户开拓进度低于预期的风险。
• 成本风险：原材料价格波动可能影响盈利水平的风险。