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美的集团的2022年度及2023第一季度业绩报告显示，公司在2022年实现了营业收入3439.18亿元，同比增长0.79%，净利润295.54亿元，同比增长3.43%。2023年第一季度，美的集团的营业收入达到962.63亿元，同比增长6.51%，净利润为80.42亿元，同比增长12.04%。其中，扣非后归母净利润为7.67亿元，同比增长9.72%。
内销市场面临压力，B端业务增长迅速。2022年，美的集团的暖通空调、消费电器、机器人及自动化系统的收入分别为1506亿元、1253亿元和299亿元，H2收入分别同比增长2.94%、-11.89%和13.46%。B端业务的增速加快，2022年工业技术事业群、机器人与自动化事业群、楼宇科技业务部分别实现收入216亿元、277亿元和228亿元，同比增长7.5%、9.6%和15.7%。2023年第一季度，各事业部收入分别同比增长11%、27%和41%。
盈利能力显著改善，费用率略有提升。2022年，美的集团的毛利率为24.24%，同比增长1.76个百分点，2023年第一季度为24.04%，同比提升1.86个百分点。费用率方面，销售、管理、研发、财务费用率分别同比下降0.05个百分点、上升0.36个百分点、上升0.15个百分点、上升0.30个百分点。2023年第一季度，公司净利润率分别同比增长0.41个百分点至8.25%。
产品层面，暖通空调、消费电器、机器人及自动化系统业务的毛利率分别同比增长1.79个百分点、2.45个百分点、-0.81个百分点。地区层面，国内外业务毛利率分别同比增长1.74个百分点、1.83个百分点。
存货规模下降，经营现金流增加。2022年末，公司货币资金减少23.10%，2023年一季度增加6.70%。应收账款和应收票据合计分别同比增长12.15%、24.74%。存货减少27.56%，主要是由于内销复苏后的库存商品销售。合同负债分别同比增长16.91%、1.63%。2023年一季度经营活动产生的现金流净额为92.72亿元，同比增长16.21%，主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金减少。
分红比例提升，回报股东。公司提议每10股派现25元，分红率为58.16%，股息率为4.40%。此外，美的推出了新的高管持股计划和限制性股票激励计划，以绑定高管和核心技术人员的利益。
C端业务复苏，B端业务加速拓展。美的通过高端化、场景化的策略保持家电业务稳定增长，并在海外市场取得显著成绩。B端业务如工业自动化、机器人、楼宇科技等板块也表现出强劲的增长势头。美的预计未来收入和净利润将持续增长，对应PE分别为11.99倍、10.84倍、9.90倍，维持“买入”评级。
风险提示包括：B端业务拓展不及预期、C端消费复苏不及预期、原材料价格波动以及人民币汇率波动。
