东风股份在2023年一季度实现了营业收入9.16亿元，同比增长率为-12.49%，归母净利润2.25亿元，同比增长率达到惊人的85.48%。然而，扣非归母净利润仅为1.19亿元，同比增长2.00%，显示其主营业务烟标收入面临压力。公司正在加速向综合材料服务商转型，特别是在新能源材料领域和I类药包材布局上，以打造新的利润增长点。
在23Q1，公司烟标业务收入承压，主要由于行业竞争加剧导致招投标中标价下降，加之印刷行业传统淡季的影响。为了应对这一挑战，公司积极转型，通过投资新材料领域，特别是膜类新材料、高阻隔膜和可降解膜，以及I类药包材，如铝箔和注塑件，来拓宽业务范围并提高盈利能力。随着博盛新材料的产能逐步释放，预计2023年将呈现逐月增长的趋势。
值得注意的是，公司23Q1的资产处置收益高达1.25亿元，显著提升了净利润。同时，公司的销售、研发、管理和财务费用率分别呈现出不同的变化趋势，其中销售费用率降低，研发费用率略有上升，管理费用率显著上升，财务费用率保持稳定。经营活动现金流净额出现负值，主要是因为全资子公司湖南福瑞的客户付款周期延长以及控股子公司博盛新材料的产销规模扩大导致应收账款增加。
从财务角度看，2023年的收入预计同比增长9.0%，净利润预计同比增长59.2%，毛利率预计为28.6%，ROE预计达到7.6%，每股收益预计为0.25元，市盈率降至17.21倍，市净率降至1.31倍。这表明公司正逐渐走出困境，展现出强劲的增长势头。
对于投资者而言，东风股份在新材料领域的布局为其提供了广阔的发展空间，尤其是I类药包材的投入，有望带来稳定的订单增长。考虑到公司稳健的基本面和转型战略，分析师维持“买入”评级，预计2023-25年归母净利润分别为4.6亿、5.0亿和5.7亿元，对应当前股价的PE分别为17X、16X和14X。
然而，投资者仍需关注原材料价格波动、新业务增长的不确定性以及投资收益的波动性等风险因素。整体来看，东风股份通过多元化业务布局和转型策略，展现出了良好的发展前景，值得投资者关注和投资。
