卫星化学（002648.SZ）的公司点评报告概述了公司的财务表现、产业链布局与战略、以及投资建议等内容。
财务表现：
- 2022年度：公司实现营业收入370.44亿元，同比增长29.72%；归母净利润30.62亿元，同比减少49.02%。
- 2023年第一季度：营业收入94.15亿元，同比增长15.70%；归母净利润7.07亿元，同比减少53.83%。
产业链布局与战略：
- 深化产业链一体化：通过连云港基地二阶段项目的成功实施，新增了HDPE、EO、苯乙烯等多种高附加值产品的产能，为后续项目提供了原料保障。
- 新能源新材料一体化项目：平湖基地的PDH、丁辛醇、新戊二醇及配套装置于2022年10月开工建设，计划于2023年底交付。
- 26万吨/年高分子乳液项目：嘉兴基地正加快该项目的进度。
- 碳酸酯装置：连云港基地的15万吨/年碳酸酯装置已建成，近期计划开车试生产，并根据市场需求情况考虑扩大产能。
高端新材料布局：
- α-烯烃与POE的研发：公司拥有完整的乙烯产业链优势，并在POE的研发上取得进展，实验室样品已送至下游客户进行测试。
- 氢气资源利用：利用PDH和乙烷裂解制乙烯装置产生的高纯度氢气资源，用于氢能源开发。
- EAA项目合作：与SKGC公司共同建设、运营EAA项目，一期项目进展顺利，预计2024年底建成。
投资建议：
- 预计2023-2025年的营收分别为460.6亿、472.5亿、496.3亿，归母净利润分别为46.3亿、61.5亿、71.7亿，对应EPS分别为1.37元、1.82元、2.13元，PE分别为10.3倍、7.8倍、6.7倍，维持“推荐”评级。
风险提示：
- 原料价格大幅上涨的风险。
- 产品景气度下滑的风险。
- 新建项目达产不及预期的风险。
