Q1业绩环比改善明显，未来光伏膜或成为新增长点

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公司于2023年一季度实现了营收和利润的环比改善，营收达到13.51亿元，同比增长-6.08%，环比增长4.10%；归母净利润为0.67亿元，同比下降45.08%，但环比增长31.22%。这一业绩反映了需求改善对公司业务的积极影响。

对于未来的展望，我们维持公司的盈利预测，预计2023-2025年的归母净利润分别为5.07亿元、5.82亿元和6.23亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.43元、0.50元和0.53元。当前股价对应的市盈率（PE）分别为12.5倍、10.9倍和10.2倍。

核心亮点包括：

1. 越南工厂利润贡献：越南工厂的产能逐步释放，预计将逐渐贡献利润。
2. 产品线扩展：公司通过新增气囊丝产能、完成帘子布技改项目以及投产石塑地板项目，强化了其产品线，尤其是在工业丝、帘子布、石塑地板和新能源材料领域。
3. 战略布局：公司已涉足光伏反射膜产品领域，通过持续的研发投入和市场拓展，有望成为新的增长点。

风险提示：

• 下游需求低迷：若下游市场需求持续疲软，可能影响公司的销售情况。
• 产能投放挑战：产能的顺利投放可能存在不确定性。
• 贸易环境变化：国际贸易摩擦的加剧可能对公司的供应链和市场开拓构成挑战。