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全A盈利增速企稳，可选消费环比改善
全A盈利增速分析
- 全A营收增速与利润增速：全A（全部A股）2023年第一季度的营业收入增速为3.94%，相较于2022年第四季度的累计增速下降了3.12个百分点。同期，净利润增速为1.45%，相比2022年第四季度的累计增速提高了0.76个百分点。
- 主板与小盘对比：主板的归母净利润同比增速为2.51%，相较于2022年第四季度的1.73%，实现了1.78个百分点的回升。相比之下，创业板和科创板的净利润增速在2023年第一季度出现下降。
行业景气度分析
- 周期板块：周期板块的2023年第一季度归母净利润同比增速为-21.0%，较2022年底的累计增速下降了31.62个百分点，是首次转为负增长。
- 可选消费板块：可选消费板块在2023年第一季度的归母净利润同比增速为1.36%，相较于2022年底的-2.21%，增加了14.15个百分点。同时，金融地产板块的净利润增速也有所改善。
- 中下游与上游的盈利增速差：消费板块相对于周期板块的盈利增速差继续扩大，达到27.06个百分点。中游制造板块与周期板块的盈利增速差也进一步拉大至38.52个百分点。
细分行业分析
- 周期板块：钢铁行业在2023年第一季度保持了相对的业绩韧性。
- 中游制造业：建筑材料为代表的基建产业链在2023年第一季度的营收增速有所回升。
- 计算机与传媒行业：计算机与传媒行业的盈利增速由负转正，且改善幅度超过100个百分点。
- 养殖业：盈利增速仍在下降。
- 生物医药：盈利增速显著提升。
- 休闲服务：在2023年第一季度实现了大幅的正增长。
盈利能力分析
- 全A净资产收益率（ROE）：全A的净资产收益率（TTM）在2023年第一季度延续了回落的趋势，全A（非金融两油）的ROE为7.06%，较2022年第四季度下降了0.27个百分点。
- 毛利率与销售净利率：全A的毛利率继续走低，中游制造板块的毛利率降幅最小。资产周转率的下降也是影响ROE的主要因素之一。
结论
2023年第一季度，全A盈利增速虽有企稳迹象，但整体仍处于较低水平。可选消费板块表现优于其他板块，显示出一定的环比改善。周期板块盈利增速大幅下降，而金融地产板块的盈利情况有所好转。整体来看，盈利增速的分化现象依然明显，不同行业间的盈利表现存在显著差异。
