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公司2023年一季度报分析
营收与利润概览
- 总营收：一季度总营收达到65.19亿元，同比增长11.75%。
- 净利润：归母净利润为2.12亿元，同比下降52.01%，扣非归母净利润为2.03亿元，同比下降48.56%。
主要业务板块分析
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奔图打印机业务
- 营收：12.87亿元，同比增长30%，净利润略有增长。
- 出货量：整体业务同比增长36.88%，但信创出货量显著下降。
- 原装耗材：出货量同比下滑24%，主要受1月居家办公和春节假期的影响。
- 研发：投入0.87亿元，同比增长13.79%，自主研发的A3黑白及彩色复印机预计年内量产。
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利盟打印机业务
- 营收：5.3亿美元，同比下降6.81%。
- 销量：整体销量同比下降16.89%，自有品牌打印机销量同比上升40%。
- 利润：剔除欧元贬值因素后，息税折旧及摊销前利润与去年基本持平。
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集成电路业务
- 营收：4.29亿元，同比下降14.99%。
- 出货量：9955万颗，略有下滑。
- 研发：投入显著增加，同比增长29%。
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打印机通用耗材
- 营收：15.11亿元，同比增长3.12%。
- 净利润：受到汇率影响，同比减少44.52%。
研发与费用分析
- 研发费用：占营收比例为6.38%，较去年提升0.11个百分点。
- 销售费用：9.09%，同比提升0.30个百分点。
- 管理费用：7.19%，同比下降0.57个百分点。
- 财务费用：5.08%，同比提升4.21个百分点，主要由汇率变动引起。
盈利模式展望
- “打印+耗材”模式：随着公司技术品牌竞争力提升和市场份额扩大，预计盈利模式将得到显著升级。
- 原装耗材业务：随着打印机市场份额的提升，原装耗材业务有望实现长期盈利模式的升级。
- 全球通用耗材市场份额：作为行业领导者，公司通过深化专利布局巩固了其竞争壁垒。
投资评级
- 评级：“买入”
- 预测：预计2023-2025年营业总收入分别达到331.20亿元、400.28亿元、464.59亿元，归母净利润分别为27.67亿元、37.53亿元、47.22亿元。
风险提示
- 需求风险：打印业务需求可能低于预期。
- 汇率波动：汇率变动带来的风险。
- 商誉减值：存在商誉减值的风险。
