盈利能力显著提升，“两海”布局迎来拐点

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公司业绩与战略更新

业绩概览

• 2022年：公司实现了营收31.27亿元，归母净利润2.75亿元，相比前一年分别下降18.84%和增长6.33%。全年销售毛利率提升至18.37%，销售净利率上升到8.64%。

• 2023年第一季度：公司营收达8.05亿元，归母净利润0.91亿元，分别同比增长44.40%和45.13%。销售毛利率提升至22.13%，销售净利率为11.09%，展现出明显的盈利能力增强。

业务亮点

• 产品结构调整：在中厚板价格大幅下降背景下，公司陆上风电产品销量增长37%，出口收入同比增长219%，实现了从海风到陆风的多元化发展。

• 产能扩张与优化：扬州基地产能快速推进，设计总产能25万吨，专注于高端塔筒生产，预计将于今年7月投产。同时，公司规划在广东增设海上风电生产基地，增强国内海上风电市场竞争力。

• 市场需求与战略定位：新疆区域风电建设重启，公司在此地的产能布局和市场策略确保了较高的单吨盈利水平，计划2023年塔筒（含海工）总产量达到70万吨。

风险与机遇

• 风险提示：产能建设进度、原材料价格波动和下游电站建设进度的不确定性。

• 投资建议：基于业绩预测调整，维持“买入”评级。上调盈利预测至5.04亿、7.28亿、9.63亿元（原预测为4.69亿、6.68亿元），对应摊薄EPS为0.54元、0.78元、1.03元，PE分别为17.3倍、12.0倍、9.1倍。

结论

公司通过优化产品组合、加速产能布局、深耕特定市场等策略，展现了强劲的业绩增长潜力和持续盈利能力的提升。随着海外风电装机的复苏和新疆区域市场的深耕，公司有望在2023年及后续年度实现显著的盈利增长，市场表现值得期待。