多元布局体系逐步完备，业绩改善持续成长

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蓝思科技发布了2022年年报和2023年一季报。公司实现了营业收入466.99亿元，同比增长3.16%；归母净利润24.48亿元，同比增长18.25%；扣非后净利润19.35亿元，同比增长56.6%。进入2023Q1以来，公司营收同比增长5.41%，归母净利大幅改善。公司是消费电子外观创新变革者，已形成多元化发展体系，有望实现业绩持续增长。此外，公司通过降本增效措施显著，盈利水平大幅改善。我们预测公司2023E/2024E/2025E营收分别为544.59/648.64/781.10亿元，归母净利润分别为31.42/45.54/58.50亿元，成长潜力较大。但需要注意的是，公司业绩受到下游市场波动和产能爬坡不及预期等风险因素的影响。