多元布局扩版图，FPGA龙头持续成长

上海复旦微电子集团股份有限公司是一家专注于集成电路设计的公司，成立于1998年，是国内领先的集成电路设计企业。公司产品线包括安全与识别芯片、非挥发存储器、FPGA芯片等五大方向。其中，FPGA业务高速增长，远期空间可观。公司是最早一批开发FPGA的企业，2018年研制出国内首款28nm亿门级FPGA产品。公司存储业务增长迅速，非挥发性存储业务收入9.4亿元，受益于下游应用放量，同时跟随行业价格拐点到来，有望延续较高增长。公司安全与识别业务基本盘稳固，稳健增长。公司智能电表业务开启替换周期，公司有望受益。公司2023-2025年归母净利润分别为11.5亿元，14.4亿元，17.0亿元，同比分别+7%、+25%、+19%，对应现价（7月12日）PE分别为14倍、11倍、9倍，首次覆盖予以“买入”评级。

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