东方证券2023年一季报点评：经营业绩“深蹲起跳”，资管优势加速发展

维持“增持”评级，上调目标价至12.50元/股，对应2023年26.60xPE、1.41xPB。公司2023年一季度营业收入/归母净利润44.37/14.28亿元，同比+41.93%/+525.67%；加权平均ROE同比+1.58pct至1.87%，业绩符合预期。我们维持公司盈利预期为23-25年EPS 0.47/0.54/0.61元；公司资管业务专业化优势明显、品牌出众，更有望受益于居民财富管理需求增长红利，上调目标价至12.50元/股，维持“增持”评级。 受益于市场回暖，公司投资收益率上升带动投资业务净收入高增，整体业绩大幅反弹。1）2023Q1，公司投资业务净收入同比大幅改善，由2022Q1的-5.61亿元扭亏为盈至13.56亿元，贡献了调整后营收（营业收入-其他业务成本）增长总量的126.51%，是业绩高增的核心驱动力；2）公司投资业务高增主要源自市场回暖背景下，投资收益率同比+1.13pct至0.79%；同时，金融资产规模环比微增4.15%至1744.61亿元，进一步增大增长幅度。 公司资产管理品牌优势突出，专业化能力不断巩固，预计将更好把握居民财富管理需求增长红利，实现超预期发展。随着经济复苏与市场回暖，居民财富管理需求有望加速释放；我们预计，公司凭借自身优势资产管理品牌和专业化能力，将更能赢得客户信任、满足其财富管理需求，从而进一步做大客户基础及资产管理规模，实现整体业绩的超预期增长。 催化剂：居民财富管理需求持续增长。 风险提示：权益市场大幅波动。