1 / 6 黑色产业日报 产业服务总部 黑色产业团队 2023/4/28 简要观点 ◆ 螺纹钢 周四，螺纹钢期货价格震荡走弱，现货方面，杭州螺纹3860（-），唐山迁安普方坯3530（-30）。近期螺纹钢价格大幅下挫，一是螺纹钢需求不佳，虽然表需数据连续两周回升，但整体表现偏差，二是随着钢价下跌，钢厂亏损扩大，减产增多，原料价格走弱，钢材成本中枢继续下移，三是粗钢产量平控，叠加原料供给回升、国家政策调控，原料端预期也偏差。后市展望：旺季时间窗口即将过去，后续会迎来雨季、高温天气，需求近期可能难有亮点，只能通过减少供给来维持去库，预计钢材成本仍有下行空间。走势预判：短期驱动向下，但是期货估值已经偏低，预计价格震荡偏弱运行，10合约关注【3660-3850】区间。 ◆ 热轧卷板 成本端，上周焦炭价格大幅下跌、发改委喊话后铁矿石也开始松动，成本毒支撑再度下移。供给端，盈利钢厂比例环比跌5.2%至42.42%，生产利润回调叠加前期粗钢平控措施，如今已有部分钢厂减产，当期热卷周度产量317.49万吨，环比降6.35万吨。当下铁水产量高位，叠加厂家利润不佳和粗钢平控措施，后期产量增幅有限。需求端，旺季需求呈现前高后低状态，目前即将收尾。分环节来看，如今雨季来临，地产新开工、施工情况走弱。出口公司资质 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 姜玉龙 咨询电话：027-65261592 从业编号：F3022468 投资咨询编号：Z0013681 助理研究员 宋文超 咨询电话：027-65261356 从业编号：F03087514 张佩云 咨询电话：027-65261371 从业编号：F03090752 2 / 6 方面，海外订单减少，出口量下行，基建保持高增速，为钢材需求拖底，目前钢材总体成交减弱。热卷库存上涨4.34万吨至332.81万吨。 总的来看，后期热卷产量增幅度有限，终端需求孱弱，成本支撑下移，在负反馈背景下热卷期价还将下行。关注周五发布的美国PCE核心物价指数月/年率。 ◆ 铁矿石 周四，铁矿期货价格震荡走弱，现货方面，青岛港PB粉818涨7，超特粉675涨5。近期铁矿价格下行，一是发改委再度表示坚决遏制铁矿石价格的不合理上涨，二是钢材需求不佳，钢厂减产扩大，利空铁矿需求。基本面来看：247家样本钢厂铁矿石库存环比减少39.10万吨，库存低位徘徊；港口库存开始累积，45港库存环比增加123.03万吨；供应端，本周全球铁矿石发运总量环比增加631.3万吨，回升至正常水平；需求端，日均铁水产量环比减少0.82万吨至245.88万吨。整体而言，高铁水产量、低库存支撑铁矿价格，但发改委多次发文打击铁矿石炒作，叠加钢材需求不佳，铁矿价格上方空间有限，另外下半年可能执行限产政策，利空铁矿需求，预计铁矿震荡偏弱运行。 ◆ 玻璃 供给端，东台ZB特种玻璃有限公司2线前期在产白玻，昨日厂家投料改产超白。XY玻璃（江苏）有限公司信义张家港工业园浮法二线580T/D前期产超白，昨日下午该线投料改白玻。当期浮法玻璃在产日熔量162980吨/日， 3 / 6 环涨800吨。需求端，华北沙河市场成交尚可；华东市场局部个别厂走货稍有放缓，多数厂产销维持平衡附近；华中整体成交一般；华南市场厂家出货暂无压力；西北走货较平稳。上周库存降366万重量箱至4080万重量箱。 总的来说，玻璃在产日熔量持稳，下游需求有衰退预期，玻璃价格或开始回调。关注周五发布的美国PCE核心物价指数月/年率。 （数据来源：卓创咨询） ◆ 硅铁 供给方面，目前硅铁利润下降至200元/吨左右，周度产量降3600吨至9.7万吨。需求端，2023年粗钢压减政策定调为平控，下半年再根据实际情况进行动态调整、总量控制。4月钢厂硅铁招标情况并不是非常理想，钢厂依旧准备消耗自身库存。除此以外，硅铁出口难言乐观，且金属镁对硅铁需求暂无增量。当前全国样本硅铁企业库存7.7万吨，环比降0.05万吨。 总的来看，硅铁生产厂家有复产可能，需求方面钢招不及预期；短期盘面或震荡运行。关注周五发布的美国PMI数据。 ◆ 双焦 焦煤：产地方面，煤矿正常生产，受焦煤不断跌价影响，市场情绪偏弱，贸易环节拿货意愿减弱，煤矿出货转差，库存累积上游。竞拍方面，整体成交价格继续走低，市场延续疲弱态势。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关恢复至1000车左右，进口供应小幅回升。下游方面，考虑到原料煤供应宽松，叠加钢厂需 4 / 6 求偏弱，对原料煤按需采购为主。综合来看，短期内焦煤市场偏弱运行，关注市场信心回升情况。 焦炭：现货方面，整体市场偏弱运行，焦炭第四轮提降已全面落地，累计跌幅300元/吨，且下游仍有提降预期，焦钢博弈持续。供应方面，受焦煤供需格局宽松影响，煤价有所下调，入炉煤成本下移，焦企继续提产，但空间有限。下游方面，终端需求延续偏弱态势，钢厂控制到货情况，叠加高炉检修计划逐步增多，对焦炭采购仍持谨慎态度。综合来看，后期铁水产量将受到抑制，焦炭供需面转向宽松，预计焦炭偏弱运行。 5 / 6 1. 国家统计局数据显示，1—3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额15167.4亿元，同比下降21.4%。其中，黑色金属冶炼和压延加工业由盈利转为亏损。 2. 交通运输部：一季度，完成交通固定资产投资7205亿元，同比增长13.3%。 3. 4月27日，全国主港铁矿石成交89.50万吨，环比减42.4%；237家主流贸易商建材成交18.86万吨，环比减12%。 4. 本周，Mysteel统计40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3913元/吨，周环比下降218元/吨。平均利润为-80元/吨，谷电利润为24元/吨，周环比上升6元/吨。 5. 本周，全国平均吨焦盈利63元/吨；山西准一级焦平均盈利119元/吨，山东准一级焦平均盈利67元/吨，内蒙二级焦平均盈利-27元/吨，河北准一级焦平均盈利85元/吨。 ◆产经要闻 6 / 6 数据来源：卓创、同花顺、Mysteel、中国煤炭资源网、长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T2 27层 邮编：430000 电话：（027）65261325 网址：http://www.cjfco.com.cn