2023Q1业绩有所承压，预计全年仍将保持高速增长

经纬恒润-W(688326.SH)的2023年第一季度业绩出现一定程度的压力，但分析师预测全年仍会保持高速的增长态势。具体来说：

• 2022年度：公司实现了40.22亿元的营收，同比增长23.28%，归母净利润达到2.35亿元，同比增长60.48%。第四季度的营收为13.25亿元，同比增长13.21%，环比增长29.12%，而归母净利润为0.86亿元，同比下滑12.27%，环比增长78.76%。

• 2023年第一季度：营收为7.39亿元，同比增长4.26%，但归母净利润出现了亏损，为-8750.25万元，扣非后的归母净利润为-9261.10万元。

• 研发与产品储备：公司持续加大研发投入，2022年的研发投入为6.83亿元，同比增长49.88%，占总收入的16.99%。产品储备丰富，包括智能驾驶、智能座舱、车身及底盘电子等多个领域的多个新产品正在研发或已进入量产阶段。

• 业务增长点：在汽车智能化的大背景下，公司的研发服务及解决方案业务成为增长亮点，尤其是底层软件开发、服务及信息安全中间件开发、整车电子电气仿真测试、智能驾驶场景仿真测试等领域，公司拥有自主开发的软件工具，如嵌入式基础软件开发工具INTEWORK、驾驶仿真测试工具ModelBase、硬件在环测试系统TestBase等。

• 行业影响：2023年第一季度业绩承压主要是因为国内乘用车市场需求转弱以及部分汽车电子及研发服务业务的季节性因素，但这并未改变公司全年保持高增长的趋势预期。

• 投资建议：分析师给予公司“买入-A”的投资评级，基于2024年的40倍估值，给出6个月目标价160元。预计2023年至2025年的收入分别为53.2亿、71.8亿、106.2亿，净利润分别为3.4亿、4.8亿、6.2亿，对应估值分别为50X、35X、27X。

• 风险提示：芯片短缺的恢复速度可能低于预期，以及项目研发进度可能不及预期。

综上所述，尽管2023年第一季度业绩面临压力，但考虑到公司强大的产品储备和在研发服务领域的优势，以及长期的行业趋势支持，分析师仍然看好公司的未来表现。

发现报告（www.fxbaogao.com）为您提供最专业的研报服务，用户量在业内名列前茅。我们收录的报告数量极多，覆盖了宏观、行业、公司等各个层面，几乎无所不包。平台设计极简，操作方便，利用前沿技术帮您快速筛选核心信息。大家都在用发现报告，因为这里能真正帮您高效解决问题，实现深度的市场洞察和决策。