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江苏神通（002438）季度报告概览
主要财务数据及预测：
- 营业收入：2023年一季度为4.97亿元，较去年同期下降2.79%。
- 净利润：2023年一季度为0.76亿元，同比增长2.94%。
- 扣非净利润：2023年一季度为0.71亿元，同比增长6.77%。
经营业绩亮点：
- 盈利能力：一季度毛利率提升至30.45%，相比去年提升1.93个百分点；净利率达到15.28%，较去年提高0.85个百分点。
- 核电业务：受益于2022年核电行业核准10台机组创历史新高，公司核电业务迎来反弹，2022年核电营收6.29亿元，同比增长24.5%，获得新增核电订单6.87亿元。
- 新业务布局：进军风电、氢能、半导体领域。风电业务方面，子公司无锡法兰在海风法兰领域取得进展，大口径锻件法兰扩能项目已开始试产。氢能业务中，神通新能源已完成70MPa和35MPa产品的闭环，其中70MPa产品已通过核心客户测试。半导体业务方面，成立了神通半导体科技，专注于半导体装备用特种阀门的研发。
- 盈利预测：预计2023-2025年收入分别为27.6亿、32.6亿、38.5亿，同比增长41.0%、18.3%、18.2%；净利润分别为4.0亿、5.0亿、5.8亿，同比增长77.1%、24.4%、15.6%。
估值与评级：
- 估值：预计2023年PE为15倍，给予23年20倍PE的目标价为15.88元。
- 评级：维持“买入”评级。
风险提示：
- 核电行业核准与建设进度不及预期。
- 原材料价格波动。
- 扩产项目进度低于预期。
财务预测摘要：
- 收入、净利润、每股收益等指标均呈现稳步增长态势。
- 市盈率、市净率等估值指标显示出公司在合理估值区间内。
其他重要信息：
- 公司财务健康，资产负债率稳定。
- 股价分析显示，公司股价相对沪深300指数呈现良好增长趋势。
- 分析师团队对该公司的未来表现持乐观态度，认为其在国内核级阀门领域的领先地位将推动公司业绩持续增长。
