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钢研高纳（股票代码：300034.SZ）发布的年度报告显示，2022年公司实现营业收入28.79亿元，同比增长43.77%，归母净利润3.37亿元，同比增长10.48%，扣非净利润2.81亿元，同比增长57.24%。2023年第一季度，公司实现营业收入6.21亿元，同比增长18.88%，归母净利润0.60亿元，同比下降2.13%。
虽然公司收入实现了显著增长，但2022年的利润表现相对较弱，主要是因为投资收益下滑和资产减值损失的影响。公司产品主要分为铸造合金制品、变形合金制品和新型合金制品三大部分，各业务板块均实现了高增长率，但受到镍价波动和审价等因素的影响，整体毛利率略有下降。此外，管理费用和研发费用的减少帮助降低了期间费用率。
一季度利润增速放缓，可能与高附加值产品的交付确认时间滞后有关。期末存货和合同负债的增长表明公司订单充足，业绩有望在后续季度逐渐改善。
公司正积极拓展产品线和业务范围，已在四川德阳设立变形高温合金生产示范基地，以提升批量交付能力，并通过新成立的子公司西安高纳进一步多元化业务发展。
基于2022年年报，考虑到粉末盘的毛利率下降，东方证券调整了公司的每股收益预测，预计2023、2024年的每股收益分别为1.09元和1.54元，新增了2025年的预测值为2.13元。根据可比公司2023年的市盈率42倍，给出了目标价45.78元，并维持“买入”评级。然而，报告也提醒了产品交付确认低于预期、政府补贴低于预期以及产品价格下降的风险。
总体而言，尽管面临一些挑战，但公司通过优化产品组合和提升生产能力，展现出持续增长的潜力。
