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《中矿资源：锂电业务新纪元与多维度战略布局》
中矿资源作为一家专注于锂电新能源原料开发与利用的企业，2022年的年报显示，其营业收入达到80.41亿元，同比增长232.51%，归母净利润为32.95亿元，同比增长485.85%，扣非后归母净利润为32.21亿元，同比增长492.24%。锂电新能源原料开发与利用业务收入为63.35亿元，同比增长555.93%，稀有轻金属资源开发与利用业务收入为9.31亿元，同比增长14.77%。
业绩大幅增长主要得益于锂盐产销量的稳步增长。2022年，公司锂盐产量2.29万吨，同比增长192.89%，销量2.42万吨，同比增长362.89%。这主要得益于新生产线的投产与自有锂精矿供应的增加。受益于新能源汽车市场的旺盛需求，锂化合物价格整体上扬，尤其是上半年价格大幅增长，下半年价格维持高位，锂盐价格的上涨与销量的增加共同推动了业绩的增长。
公司深耕锂电新能源领域，通过并购津巴布韦Bikita矿山，增强了锂资源的自给能力。此外，公司还推进了锂电业务的多元化发展，包括通过东鹏新材的化学级透锂长石提锂工艺，以及自身的专利技术，提高锂资源的提取效率和质量，确保原料供应的稳定性和竞争力。
在资源端与冶炼端双轮驱动的战略下，公司正在逐步实现锂电业务的原料100%自给，通过新建和扩建工程，预计未来将拥有锂辉石精矿产能30万吨/年、化学级透锂长石精矿产能30万吨/年或技术级透锂长石精矿产能15万吨/年，有效匹配锂盐产能，增强企业核心竞争力。
同时，Bikita矿山锂矿产资源量的再次增储，进一步巩固了公司在锂资源领域的领先地位。铯铷业务也实现了收入和效益的连续增长，特别是在欧洲北海地区的业务拓展与全球市场布局，展示了公司在稀有金属领域的深厚潜力。
在蓝海市场，公司聚焦于铯铷盐的应用领域，尤其是在环保、高效的产品特性下，积极开拓印度洋、马来西亚、泰国湾和中国海域的业务，显著提升了全球市场占有率。
在矿权开发方面，公司通过多元化的途径获取和管理矿权，截至2022年末，共拥有各类矿业权106处，涵盖加拿大、赞比亚和津巴布韦等国家和地区。通过与合作伙伴成立合资公司，以及与第三方进行合作开发，实现了自有矿权的价值转化。
盈利预测方面，预计2023-2025年归母净利润分别为40.06亿元、53.29亿元、52.35亿元，EPS分别为6.74元、8.96元、8.80元，当前股价对应的PE分别为11.0x、8.3x、8.4x。基于锂资源和锂盐产能的稳健增长，以及下游锂电池的扩产趋势，同时考虑到新能源汽车市场的长期景气，维持对公司“买入”的评级。
风险提示方面，主要包括上游矿山投产进度、锂盐价格波动、新增冶炼产能释放情况、全球新能源汽车市场需求变化，以及技术迭代可能带来的需求不确定性。
