鼎泰高科是一家专注于PCB钻针领域的龙头公司，致力于提供一体化解决方案，其产品线涵盖了微钻、铣刀、数控刀具、PCB特殊刀具、自动化设备以及功能性膜产品等多个领域。公司以其在PCB刀具生产领域的领先地位，与多家国内外知名PCB生产商建立了长期合作关系。
在钻针领域，鼎泰高科不仅在白刀钻针上逐步提升0.2mm及以下钻针的占比，以适应行业向高密度化、高性能化方向的发展需求，同时，通过自主研发的涂层技术，开发了PVD硬质涂层钻针、CVD金刚石涂层钻针以及Ta-C润滑涂层钻针，以提升使用寿命及效果。此外，公司还重点布局标刀及丝锥产品，通过优化产品结构，积极拓展应用于模具、汽车、航空航天等领域的标刀和丝锥产品，以增强数控刀具的市场需求稳定性。
在材料研发方面，鼎泰高科的刷磨轮产品已相对成熟，并在功能性膜产品的研发上取得了进展，尤其是手机防窥膜的批量生产，已成为膜产品的主要收入来源之一。公司还计划通过功能性膜产品的多元化发展，如手机防窥膜、车载光控膜、MiniLED膜等新产品的研发，进一步扩大市场份额。
在设备自主研发方面，鼎泰高科具备较强的技术实力，通过子公司鼎泰机器人开展设备研发业务，自产设备不仅生产周期短、成本低、效率高，而且有望成为公司业绩增长的新动力。目前，公司已开始将部分设备由内销转为外销，未来有望成为推动公司业绩增长的重要力量。
展望未来，鼎泰高科预计2023-2025年的营业收入将分别增长22.9%、38.5%、25.8%，净利润也将分别增长28.5%、30.8%、22.3%。基于当前的估值水平，预计公司PE分别为25.7X、19.7X、16.1X。综合考虑公司在钻针领域的领先地位、新业务的快速增长潜力以及当前估值情况，首次覆盖该公司，给予“买入-B”的评级。然而，公司也面临着消费电子及PCB行业恢复速度低于预期、技术变革影响竞争力、原材料价格波动、市场竞争加剧以及海外市场拓展的风险。
