欧林生物（688319.SH）的年报及一季报显示，公司在2022年的营业收入为5.47亿元，同比增长12.38%，但归母净利润下滑至2657.71万元，跌幅达75.38%。2023年第一季度，公司营业收入为6687.11万元，同比增长24.91%，净利润为385.36万元，同比增长156.63%。
公司的核心亮点在于其吸附破伤风疫苗产品的持续推广，该疫苗销售收入增长11.46%，达到4.38亿元。同时，AC-Hib三联疫苗的生产注册上市申请已被受理，这将有助于公司在该领域独占鳌头，预计其上市后将快速放量。
欧林生物在研发投入上也持续加大，2022年的研发费用达到了1.22亿元，这导致净利润下滑。然而，这一投入在临床试验III期的重组金葡菌疫苗项目中得到了体现，该疫苗的资本化研发投入同比大幅增加。
预测公司2023-2025年的归母净利润分别为0.61亿元、1.39亿元、2.26亿元，分别同比增长129.56%、127.64%、62.53%。基于此，每股收益预测分别为0.15元、0.34元、0.56元，对应的市盈率为129倍、57倍、35倍。基于谨慎考虑，给予欧林生物“谨慎推荐”的评级。
风险提示方面，疫苗新品的研发失败、市场渗透率提升不及预期以及新生儿数量超预期下降都是潜在的风险点。
