2022年报及2023年一季报点评：业绩符合预期，海风持续推进

报告更新了对公司的盈利预测，保持目标价和“增持”评级。基于公司发布的2022年度报告及2023年一季度报告，业绩表现符合预期。

盈利预测更新：

• 2023年：预计归母净利润为40.98亿元，同比下降4.91%。
• 2024年：预计归母净利润为49.44亿元，同比下降7.27%。
• 2025年：预计归母净利润为56.41亿元。

估值与目标价：参考行业平均水平，给以2023年21倍市盈率，目标价设定为25元，维持“增持”评级。

业绩分析：

• 2022年全年：实现归母净利润32.13亿元，与快报数据一致。
• 2023年一季度：实现净利润7.68亿元，同比下滑24.36%。这一下降主要是由于2022年一季度作为抢装潮后的季度，收入确认基数较高所致。然而，从环比角度看，一季度利润表现良好，得益于海洋业务在山东莱州湾、广东惠州等地项目的交付确认，以及海外出口需求增长与国内基建工程复苏带来的营收与利润增长。

业务亮点：

• 海洋业务：在山东莱州湾、广东惠州等多个项目取得进展，尤其是海洋业务的交付确认为一季度利润提供了积极贡献。
• 光纤光缆业务：受益于海外市场需求的增长和国内基础设施建设的复苏，业务表现稳健。

未来展望：

• 海风项目进展加速：观察到国内海上风电项目自3月份以来显著提速，公司中标多个重要项目，如半岛南U2场址、惠州港口二PB阵列等。预计2023年山东省招标量将超过3GW，同时广东的帆石、甲子项目和江苏的大丰项目也有可能进一步推进。
• 海外市场开拓：公司在欧洲海风和中东油田等海外市场有更多项目机会，预计将为公司带来新的增长点。

风险因素：

• 运营商采购不确定性：若运营商的光纤光缆采购低于预期，可能影响公司业绩。
• 海外需求波动：全球市场对产品的需求可能因多种因素（如经济状况、政策变化等）而发生变化。
• 疫情不利影响：持续的疫情可能会对供应链、人员流动等方面产生不利影响。