公司点评报告：A股抽蓄龙头，新型储能引领业绩增长

南网储能是一家抽蓄及新型储能引领业绩增长的公司，是南方电网公司旗下唯一的抽水蓄能、新型储能和调峰水电运营商。2022年公司实现营业收入82.61亿元，同比增长0.64%；实现归母净利润16.63亿元，同比增长33.25%。2023年一季度实现营业收入14.09亿元，同比增长7.83%；实现归母净利润3.80亿元，同比增长19.35%。公司抽蓄和新型储能项目储备丰厚，截止22年底，公司抽蓄/电化学储能装机容量分别为1028/11.1万千瓦，公司抽蓄装机规模全国占比22.45%。公司在建南宁、梅蓄二期、肇庆浪江、惠州中洞抽蓄项目，容量共480万千瓦；在建佛山南海新型储能项目，容量30万千瓦。公司抽蓄/新型储能总储备超2800/700万千瓦。公司重组后盈利能力增强，预计公司2023、2024年、2025年归属于上市公司股东的净利润分别为18.83亿元、20.57亿元和25.32亿元，对应每股收益为0.59、0.64和0.79元/股，按照4月24日14.06元/股收盘价计算，对应PE分别为23.86、21.84和17.75倍。

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