公司简评报告：夯实瓶片业务，开拓新材料领域

华润材料（301090）：夯实瓶片业务，开拓新材料领域 ——公司简评报告 华润材料2022年实现营业收入173.27亿元，同比增长31.16%；实现归母净利润8.24亿元，同比增长90.52%。2023年Q1，公司实现营业收入44.35亿元，同比增长26.48%；实现归母净利润1.64亿元，同比-19.65%，主要由于一季度瓶片传统淡季及价差较去年同期收窄，但环比+21.2%，价差有所修复。聚酯瓶片行业延续内外两旺较高景气。公司在华南地区和东南亚出口市场的竞争优势得以加强，在聚酯瓶片行业的领先地位得以巩固，产能利用率和产销率保持100%。公司长期看点：差异化、绿色化聚酯产品链延伸，成长空间值得期待。公司背靠大央企华润集团，海外龙头BP、英力士参股协作，在夯实聚酯主业的同时，加强新材料布局，拓宽聚酯产品链，未来新材料有望成为重要增长点。我们预计公司2023-2025年归母净利润预计分别为8.29亿元、9.96亿元和11.75亿元，EPS 分别为0.56、0.67、0.79元。维持买入评级。