义翘神州年度报告与市场表现分析
主要业绩亮点：
- 营业收入与净利润：2022年，公司实现营业收入5.75亿元，较上一年下滑40.47%，归母净利润为3.03亿元，下滑57.90%。尽管面临疫情冲击，但非新冠病毒相关业务实现了14.67%的增长，特别是7-11月期间，常规业务收入同比增长23.37%，显示了公司业务的稳定性。
- 毛利率与费用率：全年毛利率为85.03%，虽较上年下滑8.94个百分点，但自下半年起呈现企稳趋势。销售、管理、研发费用率分别增长至21.57%、14.51%、10.47%，表明公司在扩大业务地域覆盖、丰富产品线和服务内容的同时，加大了研发投入。
业务创新与拓展：
- 生物试剂SKU增加：公司持续增加生物试剂SKU，至年底达到约6.8万种，巩固了在传染病研究试剂领域的核心地位。
- CRO业务活力增强：引入Beacon光导单细胞技术升级抗体开发技术，与Ainnocence、镁伽科技、圆壹智慧等合作，利用AI技术和自动化实验室研究，提升CRO服务效率和质量。
- 全球业务布局：完成苏州子公司的验收，增强面向南方药企的竞争力；在泰州设立子公司，扩大重组表达服务业务；在美国启动首个研发生产中心建设；与北京经济技术开发区签订合作协议，计划建设生物医药创新公共服务平台及成果转化基地。
财务与市场表现：
- 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为2.85亿、3.79亿、4.74亿，对应PE分别为48、36、29倍。
- 资产负债表：货币资金、存货、固定资产等关键财务指标显示稳健增长，总资产、净资产持续上升。
- 市场表现：股价波动区间为90.57元至136.20元，总市值保持在14251百万元上下。
- 评级：维持“增持”评级，认为公司作为国产蛋白类科研试剂领军企业，受益于下游市场需求和国产替代趋势，未来市场份额有望持续提升。
风险提示：
- 客户拓展与订单量的不确定性；
- 新产品研发不及预期；
- 价格竞争加剧的风险。
综上所述，义翘神州在面对挑战时展现出较强的适应能力和创新活力，通过多元化业务布局和技术创新，旨在巩固其市场领先地位并实现持续增长。
