拟收购博泉，壮大PCB化学品产品线

报告要点：

事件点评：

• 三孚新科计划以不超过1亿元人民币收购江西博泉40.08%的股权，以扩大其在PCB化学品产品的市场份额。

公司背景：

• 江西博泉专注于PCB专用化学品的研发与生产，拥有丰富的客户资源，产品应用于多家知名PCB厂商，如沪电股份、崇达技术等。

战略意义：

• 收购完成后，三孚新科将持有江西博泉51%的股权，有助于公司扩充产品线，特别是在脉冲镀铜、填孔镀铜等关键制程中的电子化学品产品，从而增强其在PCB电子化学品领域的业务布局，提升核心竞争力。

业绩承诺：

• 江西博泉与三孚新科签订了业绩承诺协议，承诺2023年至2025年的净利润分别不低于2000万、2600万和3380万元，其中50%的股权转让对价将作为业绩承诺的附条件股转款。

公司进展：

• 三孚新科在复合铜箔领域取得重要进展，实现了一步式全湿法复合铜箔电镀工艺的升级突破，工艺良率可达95%以上，具有显著的成本优势和技术优势。

投资建议：

• 考虑到复合铜箔产业化进程和产品线的拓展，预计三孚新科2023至2025年的归母净利润分别为0.44亿、1.63亿和1.99亿。基于对未来发展潜力的看好，给予“推荐”评级。

风险提示：

• 研发成果转化风险、原材料价格波动风险、市场消化能力不足风险等。

盈利预测：

• 预计三孚新科未来几年的收入和净利润将保持增长态势，具体数据包括营业收入、净利润、每股收益、市盈率和市净率等指标。

股价走势：

• 根据历史数据，股价在过去一年内的最高价为99.35元，最低价为29.25元，近期股价走势需结合市场情况分析。

报告概览：

• 报告提供了三孚新科的利润表、资产负债表等财务数据，以及对公司未来发展的详细分析，包括业务拓展、产品线扩展、业绩预期和投资策略等内容。

分析师信息：

• 分析师燕楠，拥有香港大学理学硕士学位和武汉大学双学士学位，专注于商贸零售行业的分析工作。

报告发布日期：

• 本报告发布于2023年4月25日。

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