2022年年报及2023一季报点评：全国化扩张持续推进，规模效应提升盈利质量

东鹏饮料是一家具备证券投资咨询业务资格的公司，发布了2022年年报和2023年一季报。2022年全年营收同比增长21.89%，其中第四季度营收同比增长31.3%。2023年第一季度营收同比增长24.14%。东鹏特饮市场占有率由2021年的31.7%提升至2022年的36.7%。公司在全国化战略下，持续推进省外市场扩张，2022年华东、华中、广西、西南、华北区域经销商分别净增加49、97、53、87、127个。公司在成本端压力对冲、费用端精细化管理和大单品规模效应的推动下，盈利能力持续提升。公司预计2023-2025年营收分别为105、127、153亿元，同比增长23%、21%、21%，归母净利润分别为18、24、30亿元，同比增长28%、29%、26%。公司当前股价对应PE分别为41、32、25倍，维持“推荐”评级。

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