2023年一季报点评：业绩整体符合预期，营收利润稳健增长

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华测导航发布2023年一季报，营收与利润均延续高质量增长。公司一季度业绩整体符合此前预期，营收与利润均延续高质量增长。公司2023Q1实现归母净利润7907万元，均落于此前业绩预告指引中值区间。2023Q1公司销售毛利率达59.17%，较2022年全年的56.64%提升2.53pcts。分业务来看我们认为公司建筑与基建板块将继续为公司提供稳健业绩支撑，资源与公共事业、地理空间信息两大业务将成为公司增长新动能，同时机器人与无人驾驶业务将伴随车载高精定位产品陆续搭载带来全新增量看点。全球GNSS市场持续扩充，中国北斗产业蓬勃发展。海外市场不断开拓。公司深化主营业务布局同时持续延展，海外市场不断开拓。公司目前已建立了直销与经销并重的国内营销体系，并在海外建立了强大的经销商网络，可以向海外市场推广高精度定位导航智能装备和系统应用及解决方案，后续有望继续贡献增量。我们预计公司2023-2025年归母净利润有望分别达4.55/5.97/8.00亿元，对应PE倍数为31x/24x/18x。维持“推荐”评级。