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公司业绩总结
营收与利润增长
- 2022年：公司实现营业收入6.51亿元，同比增长1.15%，归母净利润1.29亿元，同比增长11.89%。
- 2023年一季度：营业收入2.08亿元，同比增长54.98%，归母净利润2101万元，同比增长30.58%。
主要驱动因素
- 2022年第四季度：业绩超预期增长，恢复显著，主要得益于多肽业务的持续放量和自免、抗流感产品的旺盛需求。
- 2023年第一季度：恢复态势延续，增长势头保持，预计2023年第二季度将持续这一趋势。
成本与费用
- 2022年：销售费用增加177.84%，管理费用增长12.39%，财务费用减少106.25%，研发费用增长10.12%。
- 2023年第一季度：销售费用率约8.77%，管理费用率约21.33%，财务费用率约1.96%。
自主产品与CDMO业务
- 自主选择产品：2022年销售额2.56亿元，同比增长95.57%，其中多肽类产品实现营收1.91亿元，化学类产品实现6007万元。
- CDMO业务：2022年收入3.92亿元，略有下滑，2023年预计随着海外BD工作的恢复，有望逐步修复。
盈利预测与评级
- 盈利预测：预计2023-2025年营业收入分别增长31.06%、33.64%、35.26%，归母净利润分别增长3.10%、35.55%、38.63%。
- 评级：“买入”，基于自主产品线丰富、CDMO技术平台优势显著，预期通过双轮驱动实现长期成长性。
风险提示
- 信息滞后风险：报告使用的公开资料可能存在信息更新不及时的风险。
- 产能与研发风险：产能提升不及预期、新药研发项目转让不确定性、汇率变动、原材料供应风险、环保与安全生产风险。
结论
公司业绩在2022年虽面临挑战，但2023年一季度实现显著增长，尤其是自免、抗流感产品以及多肽业务的持续放量。自主产品与CDMO业务共同推动公司业绩增长，预计未来将继续受益于两者的发展。尽管面临一些风险，如信息滞后、产能提升不确定性等，但总体而言，公司通过其强大的产品线和技术平台，展现出良好的增长潜力，维持“买入”评级。
