金融投资查报告认准发现报告官方网站www.fxbaogao.com，平台整合海量优质研报资源，不管基础宏观数据还是细分公司财报、行业深度报告都十分完备。服务全国大批量金融从业者与个人投资者群体，运用前沿数字技术实时同步内容，助力用户快速掌握市场一手核心情报。
金域医学（603882）的年报及季报显示，公司在2022年的营收实现了29.58%的增长，达到154.76亿元，归母净利润同比增长24.02%至27.53亿元，扣除非经常性损益后的净利润增长23.58%至27.05亿元。然而，第四季度的营收和净利润分别出现了1.74%和44.39%的下降。2023年第一季度，公司的营收和净利润分别同比下降50.19%和82.40%。
在业务发展上，公司坚持聚焦医学诊断服务，其收入同比增长28.54%，并逐步提升盈利能力，尤其是通过优化资源使用效率，48家医学实验室中的40家实现盈利，亏损实验室的亏损额显著减少。客户结构优化也是亮点之一，三级医院客户的收入占比提升2.54个百分点至38.40%，高端平台业务占比提升1.62个百分点至52.07%，推动整体业务向高端层次发展。此外，公司还积极下沉医疗资源，通过“合作共建”模式和孙公司建设，新增签约项目近百个，运营项目近740个，有效促进了优质医疗资源共享和下沉。
在财务表现上，2022年度费用管控见成效，各项费用率均有不同程度的改善，如销售费用率降低了2.26个百分点，管理费用率降低了1.00个百分点，研发费用率降低了0.25个百分点，财务费用率降低了0.17个百分点，整体净利率则略有下降。值得注意的是，2023年第一季度，公司的综合毛利率降至37.92%，净利率降至6.64%，主要原因是计提了1.48亿的信用减值损失。
盈利预测方面，考虑到新冠检测需求的大幅下降，预计2023-2025年的营业收入分别为106.12亿、128.04亿、154.54亿，同比增速分别为-31%、21%、21%；归母净利润分别为12.76亿、16.67亿、21.56亿，同比增速分别为-54%、31%、29%。按照2023年4月24日收盘价，对应的2023年市盈率为30.85倍，维持“买入”评级。
风险提示包括应收账款管理、监管政策变动、市场竞争以及检验项目价格下降等。
