2022年报&2023年一季报点：应收账款持续下降，常规诊断加速恢复

报告针对一家企业进行了详细分析，并维持了对该企业的“增持”评级。该企业在过去两年中实现了稳健的增长，尤其是在新冠检测需求变化和应收账款管理方面。

业绩回顾：

• 2022年：企业实现了154.76亿元的总收入，同比增长29.58%，归母净利润达到27.53亿元，同比增长24.02%。扣除非经常性损益后的净利润为27.05亿元，增长23.58%。
• 应收账款情况：截至2022年底，应收账款总额为70.3亿元，相比第三季度略有下降。企业为应对潜在的风险，计提了2.6亿元的坏账准备。
• 现金流：经营性净现金流为19.5亿元，同比下降6.7%。2023年第一季度，这一数字下降至2.2亿元，但较上一季度有显著改善，同比增长143%。

主要业务表现：

• 常规检验业务：2022年常规业务收入约为78.8亿元，同比增长10.1%。2023年第一季度，常规业务收入增长至21.2亿元，其中常规检验收入为19.9亿元，增长19.5%。
• 高端平台业务：2022年，高端平台业务占总收入的比例达到52.07%，较前一年提高了1.62个百分点。三级医院的收入占比在常规检验业务中达到了38.40%，较之前提升了2.54个百分点。2022年新开发项目数量共计614项，累计已开发项目总数超过3600项，其中2022年的收入贡献为3.70亿元。

研发与创新：

• 企业积极融入产学研深度合作，加入国家级联盟平台24个，与740家机构开展合作共建，与170多家机构开展产学研合作，推动多元生态平台的形成。
• 研发投入持续增加，加速数字化转型进程。

风险提示：

• 常规检验业务恢复：面临常规检验业务恢复速度可能低于预期的风险。
• 应收账款风险：存在较高的应收账款减值风险，这可能影响企业的财务健康和未来业绩。

综上所述，尽管面临一些挑战，特别是由于新冠检测需求变化带来的短期影响，以及应收账款管理和常规检验业务的潜在风险，该企业通过其在常规检验业务的高质量增长、高端平台业务的持续优化、以及在研发和数字化转型方面的努力，展示了其长期增长的潜力。因此，维持其“增持”评级是有依据的。