安井食品（603345.SH）的最新报告指出，公司在2022年实现了超预期的业绩，全年营收达到121.83亿元，同比增长31%，归母净利润11.01亿元，同比增长61%。其中，第四季度的营收和净利润分别增长27%和118%，这主要得益于主营业务的稳健增长、预制菜产品的快速放量以及新收购的柳伍食品的并表贡献。2023年第一季度，公司营收和净利润分别增长36%和77%，再次超出市场预期。
公司的盈利能力在2022年也有所提升，尽管毛利率略有下降至21.96%，但在第四季度和第一季度分别达到了23.77%和24.71%，这主要是因为锁鲜装产品的热销、公司优化了促销策略以及上游鱼糜成本的优势。净利率从9.17%上升到9.4%以上，反映出毛利率提升和控制费用的效果显著。
产品线方面，面米制品、肉制品、鱼糜制品和菜肴制品均有双位数的增长，尤其是预制菜产品，2022年和2023年一季度的表现均超过市场预期。公司计划在2023年推出超级大爆品和年度爆品集群，进一步推动预制菜业务的发展。
销售渠道方面，经销商、商超、特通直营、电商和新零售等多渠道齐头并进，特别是在团餐渠道有望实现快速增长。截至一季度末，公司经销商数量为1872家。区域布局上，华东、华北、华中、东北、华南、西南和西北地区均有稳定增长。
在盈利预测方面，预计公司2023-2025年的每股收益分别为5.16元、6.75元和8.45元，对应PE分别为29倍、22倍和18倍，维持“买入”投资评级。
整体而言，安井食品在预制菜领域的增长潜力被看好，尤其是在产品创新和渠道拓展方面展现出强大的执行力。然而，宏观经济波动、新产品增长速度和原材料成本变化等因素仍需关注。
