800G产品有望推动业绩高速增长

联特科技发布2022年度报告和2023年一季度报告，2022年公司实现营业收入8.25亿元，同比增长18.08%；归母净利润1.13亿，同比增长6.95%。2023年一季度公司实现营业收入1.80亿元，同比增长1.08%；归母利润0.26亿元，同比增长4.00%。公司持续研发投入，不断强化产品优势，目前实现了激光器在超高功率和高热应用环境下的封装和测试，并通过了可靠性评估；完成了高密度光电连接的产品设计以及定制化能力建设。公司是国内少数具备100G/200G/400G/800G高速率光器件研发设计和批量化生产能力的厂商，产品已经通过了国内外一流客户认可。公司执行差异化产品竞争策略，通过海外生产基地的建设，有利于公司及时了解市场变化，建立全球化供应链体系，进一步打开全球市场，扩大市场份额，提升公司的综合实力。我们预计公司2022-24年收入分别为10.31/15.46/23.19亿元（23-24年原值为11.56/15.46亿元），对应增速分别为25.00%/50.00%/50.00%，归母净利润分别为1.21/1.99/3.03亿元（23-24年原值为1.72/2.30亿元），对应增速分别为7.27%/64.07%/51.77%，EPS分别为1.69/2.77/4.20元/股，3年CAGR为38.75%。考虑公司2022年推出EML方案的全系列800G光模块，我们给予公司2024年60倍PE，目标价166.20元，维持“买入”评级。

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