股指期货日评：A股量能萎缩 市场信心有所动摇

广州期货研究所 王志武 bianji 广州期货股指期货日评 A股量能萎缩 市场信心有所动摇 2016年4月21日 一、行情回顾 现货指数 涨跌（%） 收盘价 成交额（亿） 上日成交额（亿） 沪指 -0.66 2952.89 2064.77 3111.55 深成指 -1.04 10058.80 3355.55 4894.24 创业板 -1.64 2110.16 841.94 1326.76 中小板 -1.01 6553.74 1586.04 2277.72 小结 1） 继昨日放量大幅收跌后，上午受黑色系商品夜盘暴涨影响小幅翻红，一度逼近 3000点，午后受人民币兑美元中间价大跌224点影响震荡下挫，尾盘跳水最终全日收跌。 2）申万28个行业几乎全部收跌，钢铁、有色行业领涨。 3）涨跌数量：上涨556平360 跌2620；涨停个股数32，跌停个股数7。 期指主力 涨跌（%） 收盘价 期现升贴水 上日（期货-现货） IF1605 0.15 3115.0 -45.60 -66.23 IH1605 0.97 2136.4 -11.32 -31.89 IC1605 -0.21 5788.4 -182.28 -231.01 小结 1）IF小幅低开，IH、IC均小幅高开，全日震荡走势，IF小幅收红，IC小幅收跌，IH则出现较大上涨。 2）三大期指合约期现贴水全部收窄，IH大幅收窄至原贴水的1/3。 3）从资金面看，三大期指主力合约均有资金流入，IF当月流入较少，市场活跃度不高。 二、持仓分析 品种 总成交量 (万手) 成交量环比变化（%） 成交量变化值（手） 总持仓量（万手） 持仓量环比（%） 持仓量变化值（手） 总成交量/总持仓量 IF 2.17 -14.22 -21714 4.73 4.83 2177 0.46 IH 0.82 -7.30 -643 1.87 0.52 97 0.44 IC 1.75 -16.55 -3480 3.27 0.24 79 0.54 小结 1）成交量：三大期指成交量大幅减少，多空双方对此位置皆相对谨慎，小幅分歧； 2）持仓量：从前二十名会员来看，1605合约中，多空双方纷纷增仓，IF净空头持仓小幅下降，IC小幅增加，IH净多头持仓略微下降2手，整体持仓显示多空双方分歧加大，短期迎 方向选择； 3）三大期指走势疲弱，IC四个合约全部收绿，IH、IF全部收红。 三、宏观分析 数据 评析 央行 人民币兑美元中间价大幅下调224点，离岸人民币跌破6.48，逼近6.49关口；受MLF大量集中到期影响，央行在继昨天2500亿的逆回购之后，今天再次实施2600亿元的逆回购，不过SHIBOR隔夜拆借利率连续飙升，央行短期逆回购或将相形见绌，短端流动性紧张仍需央行采取更为宽松的政策措施。 宏观经济 从高频数据来看，第二季度经济企稳概率增强，新旧内生动能转换有所加快，不过考虑经济回暖向企业盈利端传导仍需时间，短期或对股指难以起到明显提振功效；美联储即将于下周二举行议息会议，预期六月加息依然可能性较小。 四、投资策略 期限 建议 短期 今天市场量能较昨日大幅回落，显示疲软走势，不过不改多头思维格局，每次回调皆是较好建多仓时机； 中期 结构性交易的博弈机会，经济小周期复苏，投资驱动＋结构改革稳步推进，利于经济中期U型走势，维持4、5月高配权益类资产策略； 长期 中长期来看，经济仍是L型走势，全年走势难以出现趋势性投资机会，慢就是快，周期性行业与供给侧改革方向值得配置。 五、风险注意 事件 详细 外围 预计美联储今年下半年加息一次【谨防加息节奏力度超预期】 汇率 人民币汇率对美元企稳，对一篮子货币小幅贬值【谨防汇率贬值无序】 通胀 货币政策总体呈现稳健【谨防通胀大幅回升抑制货币宽松空间】 改革 供给侧改革推进缓慢，经济小周期复苏【因政策刺激所致，或不利于改革的攻坚】 研究所 公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。 研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。 我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究部。 核心理念：研究创造价值，深入带来远见 联系方式 金融研究 农产品研究 金属研究 能源化工 020-22139858 020-22139813 020-22139817 020-22139824 地址：广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012房 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。