菲利华发布2022年年报，实现营收17.19亿元，同比增长40.52%，归母净利润4.89亿元，同比增长32.05%。2022Q4营收4.45亿元，同比增长33.00%，归母净利润1.15亿元，同比增长43.61%。公司毛利率上升至51.22%，主要是由于产品结构优化，石英玻璃材料产品毛利率提升3.35pct至59.66%。公司期间费用率提升至17.81%，主要由于公司加大研发投入以及股权激励摊销费用在研发和管理费用中体现。公司持续向产业链上下游延伸，加码下游石英制品，子公司募投建设半导体用高纯石英制品加工项目；向上游延伸，子公司融鉴科技超高纯石英砂项目进展顺利；持续研发特种复材项目，目前已有8个型号的复合材料产品研发成功。根据22年年报下调营收和毛利率，调整23、24年归母净利润为6.89、9.38亿元，新增25年归母净利润为11.96亿元，参考可比公司23年39倍PE，给予目标价52.26元，维持买入评级。
