芒果超媒业绩分析与展望
业绩概述
- 2022年：芒果超媒实现营收137.04亿元，同比下降11%；归母净利润18.25亿元，同比下降14%。
- 2023Q1：营收30.56亿元，同比下降2%；归母净利润5.45亿元，同比增长7%。
主要亮点
- 广告业务：尽管面临宏观经济和消费疲软的挑战，芒果超媒的广告业务在2022年实现了相对稳定的会员增长，截至年底，会员数量达到约5916万，同比增长17%。2022年的自制综艺广告招商表现出色，头部综艺如《披荆斩棘第二季》等吸引了众多品牌赞助。
- 内容储备：芒果超媒计划在2023年推出一系列热门剧集，包括《那些回不去的年少时光》、《我的人间烟火》等，这些内容将通过双平台融合策略丰富内容供给，增强芒果TV的用户覆盖，预期会员增长。
- 技术探索：公司积极布局人工智能生成内容（AIGC）等前沿技术，旨在通过技术创新推动内容生产和用户体验的升级。
财务预测与估值
- 收入与利润预测：预计2023年至2025年营业收入分别增长15%、12%、12%，对应净利润分别增长31%、18%、17%。
- 估值指标：市盈率（PE）从2022年的28.9倍下降至2025年的18.5倍，市净率（PB）从3.6倍降至2.3倍。
投资策略与风险提示
- 投资建议：维持“买入”评级，基于对公司未来业绩增长潜力的信心。
- 风险提示：政策风险、会员与广告收入增长不及预期、影视投资项目风险。
结论
芒果超媒在面对广告业务压力的同时，通过优化会员结构、丰富内容储备和积极探索新技术，展现出较强的业务韧性与增长动力。预计公司将在2023年及后续年度通过一系列策略调整，实现收入与利润的稳定增长，维持其在互联网视频行业的领先地位。
