新签订单超30亿元，前瞻布局数据要素

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航天宏图(688066.SH)的公司快报告显示，公司于2022年度实现了显著的增长，总收入达24.57亿元，同比增长67.32%，归母净利润为2.64亿元，同比增长32.06%，扣非归母净利润为2.22亿元，同比增长46.40%。这一增长主要得益于空间基础设施规划与建设板块的收入增长（约21%）、PIE+行业的高速增长（超过70%），以及云服务的持续增长（76%）。公司新签订单总额达到了30.74亿元，同比增长约42%，这为未来的增长提供了有力支撑。

航天宏图正在前瞻性地布局上游数据源，通过参与设立专项投资基金来支持“女娲”雷达卫星星座的建设，该星座具有大规模、数据类型独特以及建设节奏明确的特点。此外，公司成功发射了“宏图一号”分布式干涉SAR高分辨率遥感卫星星座，该星座在多个领域展现出巨大优势，有助于巩固公司在下游应用中的竞争优势，并推动商业模式的升级，从单纯的软件解决方案提供商转变为数据要素提供方。

公司已构建起庞大的数据资源库，数据总量接近20PB，涵盖160多种数据集，并且每天新增7-10TB的数据，覆盖广泛的应用领域。公司还提升了AI模型和样本数据的能力，增强了数据处理和服务能力。

基于上述业绩和战略布局，预计公司2023-2025年的收入分别将达到34.81亿、45.60亿、60.30亿，归母净利润分别为4.36亿、6.24亿、9.63亿，维持买入-A的投资评级。给予6个月的目标价为117.5元，对应2023年的市盈率为50倍。虽然面临卫星行业政策落地、云服务客户拓展、卫星建设进度、折旧摊销等方面的风险，但整体来看，公司作为卫星遥感领域的领军企业，预计将持续受益于卫星应用的快速增长，以及“PIE+行业”的平台优势。