神光投资建议早报

2016年4月21日责任编辑：鞠延军投资要点：需要重聚人气旧格局容易出现情绪坍塌蓝筹股拉升延缓跌势震荡市，来日方长个股信息精粹兰州黄河（000929）鑫远集团计划作价31亿借壳申科股份（002633）21亿收购互联网公司鲁丰环保（002379）拟8.65亿元收购跨境电商公司科恒股份（300340）收购浩能科技拓展锂电池产业链扬子新材（002652）被永达汽车集团120亿元借壳双成药业（002693）竞争加剧推动国际化战略好想你(002582)加大电商布局天神娱乐（002354）拟投资小度互娱加强互联网视频布局清水源（300437）拟定增收购同生环境100%股权三圣特材（002742）7.48亿收购医药公司公告简读公司消息一览风险提示海康威视（002415）股东新疆威讯披露减持计划 投资要点需要重聚人气1、旧格局容易出现情绪坍塌。指数短期走弱，人气坍塌，重新聚集看多做多的意愿就需要一段时间了。指数下跌，可以找N个理由，但是最关键的因素就两个，资金行为和市场环境。从资金行为看，过去一段时间商品期货火爆，严重分流了A股资金，蓝筹股方面也是H股表现好于A股；市场环境方面，A股一直处于旧格局之中，这个格局的特点是：市场处于被管制和呵护状态，市场处于自由投机状态，即典型的存量博弈，流动性风险没有消除，供求关系变化不大，有没有注册制，新股依旧照常发，没有看到有标志意义的增加资金供给的因素。由于资金偏好短期不在这里，所以股市很容易复制过去各种弱势的行为表现。2、蓝筹股拉升延缓跌势。周三尾盘沪港通资金快速净流入，银行保险等蓝筹股拉尾盘，然而在一个弱势环境下，融资客的频繁交易会给股价带来不小压力。蓝筹股拉升的好处在于，给市场传递一个信心，就是资金还是偏好这些群体的，最起码上证50指数不会跌太多。但是问题的核心是存量博弈，资金跷跷板容易出现。周三中小创等大部分个股几乎没有什么反弹，说明资金短期的兴趣点不在这里，蓝筹股的拉升暂时只能延缓跌势，指数要从杀跌中缓过劲来还需要一段时间。3、震荡市，来日方长。对于权重指数来说，今年反复震荡是大概率。指数没有越过3100点就出现调整，意味着区间震荡的绝对下跌空间是有限的。特别是当蓝筹股抗跌之后，个股会慢慢分化，一些个股会恢复活力。因此，对于持仓结构的优化来说，还在反弹高位的，可以适当减仓压缩，下跌到区间下端的，继续杀跌意义就不大了。相反，可以继续等待市场情绪转暖后按照超跌反弹的思路把握下一次反弹机会。（刘海杰A0430611030006） 个股信息精粹（一）公告点评：兰州黄河（000929）鑫远集团计划作价31亿借壳图片来源：兰州黄河官网事件：兰州黄河4月20日晚间发布公告，今日复牌神光分析：1、兰州黄河拟置出公司全部资产和负债（作价9.07亿元），与拟置入资产鑫远集团100%股权（作价30.88亿元）中等值部分进行置换，差额部分由公司以10.75元/股非公开发行约2.03亿股支付；同时公司拟以不低于10.75元/股非公开发行股份募集配套资金不超过25亿元，用于鑫远集团后续主业经营及偿还贷款。交易后公司原第二大股东昱成投资将成为公司控股股东，公司实际控制人变更为谭岳鑫，此次交易构成借壳上市。2、鑫远集团主营业务为房地产投资开发（包括房地产开发与经营和酒店经营）和污水处理，目前其房地产开发项目均集中于湖南长沙市，污水处理业务主要由全资子公司通过长沙市开福污水处理厂进行运营。3、根据业绩承诺，鑫远集团2016年至2018年承诺扣非净利润分别不低于2.66亿元、2.97亿元和4.50亿元。按照30.88亿元的价格计算，对应2016-2018年动态收购市盈率为12倍、10倍和7倍。（张生国A0430611040001） （二）公告点评：申科股份（002633）21亿收购互联网公司事件：申科股份公告，公司拟向交易对方以15.51元/股发行1.18亿股、支付现金2.64亿元，共计作价21亿元，收购紫博蓝100%股权。公司股票4月21日复牌。神光分析：1、主营业务为轴承制造业务，主要是以滑动轴承和电机部件两大系列产品为主。经过多年的发展，上市公司逐步发展成为国内滑动轴承和电机部件研发与生产制造实力较强的公司2、申科股份此次拟收购的标的企业--紫博蓝是一家互联网数字营销公司，主要代理百度、搜狗、谷歌、神马等媒体资源的PC端及移动端SEM（搜索引擎营销）产品，并推出数字营销解决方案，同时提供相关自有产品。预案显示，截至2015年年底，紫博蓝实现营业收入22.94亿元，净利润6672万元。上述两项数据较上年同期分别增长96.84%、94.89%3、本次拟收购紫博蓝，是上市公司在数据营销行业的重要布局。本次交易不但可以进一步增强上市公司自身营销能力，也是公司多元化经营的突破。上市公司将以本次交易为基础，通过“互联网数据营销+轴承制造”的经营发展战略方向，抓住中国经济转型升级的重要机遇。通过积极向广告传媒行业进一步深度纵向拓展，上市公司拟实现在数据营销行业的布局，并最终实现上市公司未来业绩的持续、稳定增长和股东回报的稳步提升。 （三）公告点评：鲁丰环保（002379）拟8.65亿元收购跨境电商公司图片来源：鲁丰环保公司官网事件：鲁丰环保（002379）4月20日晚间公告，拟向交易对方以3.95元/股发行股份、并现金支付2.16亿元，作价8.65亿元，收购烟台联宇网络科技有限公司合计100%股权。同时，公司拟以3.95元/股发行股份募集配套资金不超过7亿元。公司股票继续停牌。神光分析：1、公司是一家以高品质铝板带和铝箔产品的加工、生产和销售为主营业务的企业。公司各产品按行业可分为铝板带行业和铝箔行业，产品广泛应用于航空、航天、建筑、印刷、交通、电子、化工、食品、医药等行业。受宏观经济增长放缓，原材料价格波动，铝行业整体产能过剩，市场需求不旺盛和行业内竞争形势日趋激烈等外部不利因素的影响，全球铝行业面临整体亏损情况，公司经营业绩自2010年以来逐年下滑。2013年度、2014年度及2015年度，公司分别实现营业收入241,268.88万元、203,906.22万元和152,824.56万元；分别实现归属于母公司的净利润741.02万元、-34,580.16万元和-11,838.55万元。本次重大资产重组，引入盈利能力较强的电子商务类资产，在上市公司现有业务的基础上增加电子商务业务，从而拓展公司的主营业务，有效提升公司竞争力。2、标的公司烟台联宇为跨境出口零售电商，该行业技术、业务服务模式仍处于快速发展阶段，产品和模式创新和更替较快，竞争激烈。烟台联宇将面对国内已上市跨境出口零售电商如兰亭集势、DX控股等的竞争和挤压，同时未来行业的新进入者也会对行业造成冲击。经过多年的技术积累、品牌和客户资源沉淀，烟台联宇在激烈的行业竞争中已经形成了一定的优势和竞争壁垒。目前烟台联宇经营产品品种超过12万个SKU，分布于十余个品类，构建了与优质厂家、供应商深度协同的合作机制，共同协作向境外销售中国优质商品。3、我国跨境电商行业规模增长潜力巨大，特别是面向美国、德国等市场的出口型电商企业发展前景广阔。烟台联宇自成立以来始终专注跨境电子商务领域，并主要从事基于第三方平台的跨境商品零售业务。2014年及2015年，烟台联宇营业收入分别为7,895.1万元和14,934.74万元，实现归属于母公司股东的净利润695.74万元和1,614.78万元（数据未经审计），盈利能力较强，并具有较强的成长性。通过本次交易，在保留上市公司现有铝板带业务的同时，置入盈利能力较强且发展前景广阔的电子商务类资产，但是公司转型存在一定风险，投资者需要谨慎对待。 （四）公告点评：科恒股份（300340）收购浩能科技拓展锂电池产业链图片来源：科恒股份官网事件：20日，科恒股份发布资产购买方案，公司拟以发行股份及支付现金的方式，作价4.5亿元购买浩能科技90%的股权。而科恒股份今年4月10日召开的董事会已通过决议，同意以现金5000万元增资入股浩能科技并取得其10%的股权；因此，本次交易完成后，浩能科技将成为科恒股份的全资子公司。神光分析：1，科恒股份主要产品包括锂离子电池正极材料、稀土发光材料。稀土发光材料是公司的传统业务领域，但受国内LED对其他光源包括节能灯的取代、稀土价格持续下跌、行业内价格竞争激烈等因素影响，公司稀土发光材料业务部分的盈利能力持续下降。2，浩能科技创立于2005年，专注于锂离子电池自动化生产设备的研发、设计、生产与销售，是国内领先的锂离子电池自动化生产解决方案的供应商。其合作的客户包括ATL、CATL、TDK、三星、力神、亿纬锂能、银隆、比亚迪等国内外众多知名锂离子电池制造厂商。浩能科技还是目前国内少数能够提供水处理膜涂布和OCA胶涂布设备的国产设备供应商，为碧水源、时代沃顿、广州慧谷、永佑等企业提供水处理膜、光学膜制造用涂布设备。3，浩能科技承诺2016年度、2017年度、2018年度实现的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润数分别为3500万元、4500万元、5500万元。4，通过本次收购，科恒股份将在现有业务基础上，拓展在新能源、新材料自动化生产设备领域的业务，优化上市公司的业务结构，形成“设备+材料”的双龙头业务布局，进一步开拓上市公司盈利来源，降低公司经营风险，增强公司的综合竞争力和持续盈利能力，对公司影响积极。 （五）公告点评：扬子新材（002652）被永达汽车集团120亿元借壳图片来源：扬子新材官网事件：扬子新材公告，公司拟作价6.13亿元置出全部资产和负债；拟向永达投资控股以9.77元/股发行12.28亿股，作价120亿元购买永达汽车集团100%股权。神光分析：1、交易完成后，公司实际控制人变更为张德安；公司向乘用车经销业务转型。此次交易构成借壳上市。为提高本次重组绩效，公司拟以不低于9.77元/股发行股份，募集配套资金不超过50亿元。2、永达汽车集团是国内领先的乘用车经销商和综合性服务提供商，自成立以来主要从事乘用车销售及售后服务、二手车、汽车金融等一系列汽车后市场服务。永达汽车集团致力于为客户提供“一站式”全方位的汽车相关服务，各项业务互相促进、协同发展，共同构成了乘用车销售及综合服务一体化的业务模式和汽车消费生态圈。永达汽车集团拥有广泛的全国性汽车服务网络，并专注于豪华及超豪华汽车品牌的运作，与领先的豪华及超豪华品牌汽车制造商建立了长期稳固的合作关系。3、重组后，上市公司业绩有望显著提升。永达汽车集团2013年至2015年实现归属于母公司所有者的净利润分别为5.64亿元、5.19亿元、5.1亿元，承诺业绩为2016年度、2017年度、2018年度实现净利润分别不低于8亿元、10亿元、12亿元。4、通过本次交易，上市公司将置换出原有盈利能力较弱，未来发展前景不明的有机涂层板及其基板业务，同时注入盈利能力较强，发展前景广阔的乘用车经销和综合服务业务，实现上市公司主营业务的转型。公司股票4月21日起复牌。 （六）公告点评：双成药业（002693）竞争加剧推动国际化战略事件：年报显示，公司15年营业收入2.3亿，增长43.28%；归属于上市公司股东的净利润5268万，下滑13.33%；经营活动产生的现金流量净额4624万；每股收益0.13元。神光分析：1、公司拥有丰富的化学合成多肽药物研发、注册申报、生产和市场营销经验，在中国市场已成功开发：增强免疫药物主要治疗各型肝病、肿瘤、老年科及感染类疾病的“基泰”（注射用胸腺法新）、注射用胸腺五肽，治疗严重急性食道静脉曲张出血、严重急性胃或十二指肠溃疡出血、糖尿病酮症酸中毒的辅助治疗的注射用生长抑素等3个化学合成多肽药物，以及21个其他各种治疗类别药物。2、由于主导品种注射用胸腺法新竞争对手增加，使整个竞争态势发生明显变化，市场份额、产品价格都受到严重挤压。公司其他品种竞争力不强，销售渠道没法充分利用，销售增长压力大。3、公司正推进国际化战略，国际研发也取得了初步的成果，注射用胸腺法新已经完成意大利申报注册工作。同时，注射用泮托拉唑钠、比伐卢定、艾塞那肽等项目也将陆续进行国际申报。（张