公司年度及一季度业绩概览
2022年业绩亮点
- 营收表现：公司全年实现营收28.94亿元，同比增长26.83%。
- 净利润增长：归母净利润达到3.01亿元，同比激增100.01%；扣非归母净利润为2.76亿元，同比大幅上涨201.47%。
- 第四季度表现：Q4营收9.24亿元，同比增长41.31%；归母净利润0.83亿元，同比增长12.83%；扣非归母净利润同样为0.83亿元，同比上升25.73%。
2023年一季度业绩预告
- 预期增长：预计一季度归母净利润在1-1.2亿元之间，同比增长62.87%-95.44%；扣非归母净利润预计在8680-10680万元，同比增长76.80%-117.54%。
业绩增长驱动力
- 产品线多元化：辣卤零食产品线中，休闲魔芋制品、其他辣卤零食及薯片等产品增速较快。
- 渠道拓展：电商、CVS、零食专卖店、校园店等新渠道持续放量，与多个零食连锁系统建立深度合作。
- 电商策略：在抖音等平台通过主播推广，持续打造爆款产品，品牌影响力和渠道势能增强。
成本与费用管理
- 毛利率提升：Q4毛利率为31.24%，同比提升5.72个百分点，但环比下降3.28个百分点。
- 费用结构优化：销售、管理、研发、财务费用率均有调整，反映渠道结构变化及费用投放策略调整。
- 净利率变动：Q4净利率为9.03%，同比下降2.2个百分点，环比下降2.77个百分点；全年净利率同比提升3.66个百分点至10.43%，显示规模效应增强。
未来展望
- 渠道与产品策略：预期2023年零食专营系统与电商渠道将带来新增量。
- 成本趋势：预计包材、油脂等大宗原材料价格将从高位回落，有利于利润率的提升。
- 盈利预测：根据年报与业绩预告，预计公司23-25年营收分别为37.71/48.30/60.57亿元，净利润分别为4.47/5.83/7.57亿元。
评级建议：基于上述分析，维持对公司“买入”评级。
风险提示：
- 渠道开拓风险：渠道拓展进度可能低于预期。
- 原材料价格波动：原材料价格的不确定性可能影响成本控制。
- 食品安全风险：潜在的食品安全事件可能损害品牌形象和业务运营。
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