东方财富公司季度报概览
业绩表现
- 2023年第一季度：营业总收入为28.1亿元，同比下降12%；归母净利润为20.3亿元，同比下降7%；基本每股收益为0.13元。
- 收入结构：
- 手续费及佣金收入：11.8亿元，同比下降13%。
- 利息净收入：5.5亿元，同比下降9%。
- 其他经营收益（证券投资业务）：4.9亿元，同比增长158%。
业务亮点
- 融资业务：市场份额提升，融出资金余额398亿元，市场占比2.63%，同比增长0.12个百分点。
- 基金代销：在新发基金份额大幅下滑的情况下，代销收入保持韧性，营业收入（主要由基金业务收入构成）同比减少13%至10.8亿元。
- 投资收益：受益于证券投资收益率显著提升，投资收益大增158%，报告期末金融资产规模达792.9亿元，同比增长27%。
成本与费用
- 销售费用：同比增长23%至1.4亿元。
- 管理费用：同比增长18%至6.0亿元。
- 研发费用：同比增长8%至2.5亿元。
- 利润率：报告期降至61.4%，同比下降2.7个百分点。
财务预测与估值
- 营收预测：调整后，2023-2025年的营业总收入预测分别为143.4亿元、166.2亿元和195.8亿元。
- 盈利预测：2023-2025年的EPS预测分别为0.61元、0.73元和0.85元。
- 估值：对应2023年4月21日收盘价17.03元，PE分别为27.9倍、23.3倍和20.0倍。
风险提示
- 市场交易量萎缩。
- 基金保有规模大幅下滑。
- 市占率提升不及预期。
投资建议
- 维持“买入”评级，预计财富管理赛道将持续发展，公司作为互联网券商及财富管理领域的领军企业，前景乐观。
关键财务指标
- 毛利率：逐步提升至70%。
- 净利润率：从22%逐步降至15%。
- 市盈率：从26.3倍逐步降至20.0倍。
- 市净率：从5.1倍降至2.7倍。
以上概览总结了东方财富公司在2023年第一季度的表现，重点关注了其收入结构、业务亮点、成本与费用、财务预测、估值、风险提示及投资建议等方面的关键信息。
