3月份汽车产销复苏延续，上海车展有望加速Q2车市回暖

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 新兴产业 证券研究报告 2023年04月22日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 吴立 分析师 SAC执业证书编号：S1110517010002 wuli1@tfzq.com 蒋梦晗 分析师 SAC执业证书编号：S1110519110001 jiangmenghan@tfzq.com 林毓鑫 联系人 linyuxin@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《新兴产业-行业专题研究:AIGC行业追踪框架》 2023-04-20 2 《新兴产业-行业研究周报:本期新股速递：建议关注南芯科技、海森药业》 2023-04-16 3 《新兴产业-行业研究周报:深圳电子烟出口增长近四成（截至23年2月），英美烟草投资1000万美元研发CBD药物》 2023-04-09 行业走势图 3月份汽车产销复苏延续，上海车展有望加速Q2车市回暖！ 1、上海国际车展火热进行，或从供给端加速车市回暖 2023第二十届上海国际汽车工业展览会于4月18日至27日在上海举行，共吸引来自20个国家和地区的约1000家整车及零部件公司参展。 ➢ 零部件：约300家汽车科技及供应链企业参展，包括阿尔特、舍弗勒、采埃孚等。例如，阿尔特在本次展会中展示了200kW电驱动四合一总成D1M50A、单档两级减速器、DHT动力传动、牙嵌式电磁离合器、新一代3.0T V6发动机等核心产品；D1M50A深度集成驱动电机、变速器、域控制器，电机峰值转速达18000 rpm，平台功率达170-220 kW@30s。阿尔特成立于2007年，是亚洲最大的独立汽车设计公司，也是中国首家上市的独立汽车设计公司；公司主营业务包括整车研发、核心零部件研发制造、新能源汽车研发、软件开发等，覆盖汽车设计开发全过程，是中国独立汽车设计领军品牌。 ➢ 整车：根据盖世汽车研究院统计，本届参展新车型为93款，其中新能源新车69款，参展占比高达74.2%，较2021年上海车展 +30.6 pct。受上海车展驱动，4月份上市的重点新车型达11款；其中常规燃油车型6款，分别为全新奔驰GLC、全新福特锐界L、红旗H6、本田HR-V、标致408X、新款T-ROC探歌；新能源车型5款，分别为岚图追光、魏牌蓝山、别克Electra E5、极氪X、比亚迪海鸥。 2、3月份汽车产销复苏延续，新能源车增长势头强劲 2023年3月，国内汽车产销量分别为258.4/ 245.1万辆，同比+15.3%/ +9.7%，环比+27.2%/ +24.0%；1-3月份汽车累计产销量分别为621.0/ 607.6万辆。细分市场类型看： ➢ 乘用车：3月份产销量分别为214.9/ 201.7万辆，同比+14.3%/ +8.2%，环比+25.3%/ +22.0%；1-3月累计产销量分别为526.2/ 513.8万辆。 ➢ 商用车：3月份产销量均为43.4万辆，同比+20.4%/ +17.4%，环比+37.1%/ +34.2%；1-3月累计产销量分别为94.8/ 93.8万辆。 ➢ 新能源汽车：3月份产销量分别为67.4/ 65.3万辆，同比+44.8%/ +34.8%，环比+22.0%/ +24.4%；1-3月累计产销量分别为165.0/ 158.6万辆，同比+27.7%/ +26.2%，市场占有率达26.1%。 出口方面，2023年3月中国汽车企业实现出口36.4万辆，同比增长1.1倍；其中，新能源汽车实现出口7.8万辆，同比增长3.9倍，维持强劲表现。 投资建议：短期视角看，我们认为受4月份上海车展影响，需求端Q1存在部分消费者持币观望，供给端加速近期新车型上市，有望在Q2双轮驱动车市进一步回暖；中长期视角看，电动智能化轮番开启汽车革命，看好汽车零部件、智能座舱、自动驾驶增量机会。建议关注：阿尔特（中国独立汽车设计领军品牌，零部件业务放量可期）、双环传动（齿轮行业重塑者，新能源时代全球供应商龙头）【与汽车组联合覆盖】、蓝黛科技（动力传动、触控显示双主业协同，困境反转在即）、万里扬（变速器业务困境反转在即，储能新业务放量可期）【与汽车&电新组联合覆盖】、奥比中光（国内3D视觉感知龙头，布局纯固态激光雷达有望后发先至）【与电子组联合覆盖】。 风险提示：宏观经济波动/行业政策变化/市场竞争加剧等风险。 -13%-8%-3%2%7%12%17%2022-042022-082022-12中小市值沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下，天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 投资评级声明 类别 说明 评级 体系 股票投资评级 自报告日后的6个月内，相对同期沪 深300指数的涨跌幅 行业投资评级 自报告日后的6个月内，相对同期沪 深300指数的涨跌幅 买入 预期股价相对收益20%以上 增持 预期股价相对收益10%-20% 持有 预期股价相对收益-10%-10% 卖出 预期股价相对收益-10%以下 强于大市 预期行业指数涨幅5%以上 中性 预期行业指数涨幅-5%-5% 弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下 天风证券研究 北京 海口 上海 深圳 北京市西城区佟麟阁路36号 邮编：100031 邮箱：research@tfzq.com 海南省海口市美兰区国兴大道3号互联网金融大厦 A栋23层2301房 邮编：570102 电话：(0898)-65365390 邮箱：research@tfzq.com 上海市虹口区北外滩国际 客运中心6号楼4层 邮编：200086 电话：(8621)-65055515 传真：(8621)-61069806 邮箱：research@tfzq.com 深圳市福田区益田路5033号 平安金融中心71楼 邮编：518000 电话：(86755)-23915663 传真：(86755)-82571995 邮箱：research@tfzq.com